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| 編輯推薦： |
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本书由中国社会科学院和中债资信共同编写，旨在为相关监管部门政策制定和中国海外投资者发掘投资机遇、规避国家风险提供有益参考和借鉴。作为探索实践投资人付费模式的新型本土评级机构，中债资信一直致力于助力评级行业公信力提升、促进金融市场生态环境改善、助推*市场创新发展。本书是两家机构多年研究成果积累的一次集中展示，也是对中国企业海外投资现状和相关风险进行系统性研究的一次有益探索和尝试。
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| 內容簡介： |
本书由五部分组成，总报告对中国对外投资的总体形势、主要风险和政策建议进行了综合性、概括性阐述；宏观篇对近两年来中国海外投资现状和所面临的风险进行了全面分析；区域篇随后对
走出去热门区域的投资情况和风险特征进行了有针对性的梳理；投资专题篇对中国企业的海外投资形式与投资保护情况展开了深入探讨；风险专题篇对中国企业在走出去过程中面临的重点行业风险、新型国家风险等内容进行了详尽的解读。
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| 目錄：
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Ⅰ 总报告
1 中国对外投资：形势、风险与对策／001
一 近两年中国对外直接投资回顾及2017年展望／002
二 近年中国企业走出去面临的国家风险回顾及展望／007
三 中国企业走出去的建议及对策／012
Ⅱ 宏观篇
2 中国对外直接投资总体情况回顾与展望／016
3 全球国家风险回顾与展望／049
Ⅲ 区域篇
4 中国对一带一路地区投资情况回顾与展望／075
5 一带一路沿线国家：国家风险回顾与展望／101
6 中国对拉美地区投资情况回顾与展望／150
7 拉丁美洲地区：国家风险回顾与展望／170
Ⅳ 投资专题篇
8 中国海外并购的回顾与展望／186
9 中国对外绿地投资的现状与趋势／204
10 中国双边投资保护协定述评及新进展／234
Ⅴ 风险专题篇
11 中国工程承包企业海外经营风险基于风险案例的分析／260
12 中国企业海外投资中面临的环境风险基于风险案例的分析／278
13 全球资本流动、大宗商品价格变化与新兴市场国家主权信用风险
基于历史的视角／302
Abstract／324
Contents／327
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| 內容試閱：
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序一
随着经济实力的提升与经济结构的变迁，中国已经从直接投资的净输入国转变为直接投资的净输出国。中国企业的海外直接投资，有的是为了获取发展需要的战略资源，有的是为了突破东道国的贸易壁垒，有的是为了在全球范围内多元化资产配置，但更具中国特色的海外直接投资动机，则是通过海外并购获得对自身发展有利的先进技术、管理经验、知名品牌等战略性资产，以提高自身在中国国内以及全球范围内的竞争力。
然而，由于中国企业走出去的时间不长，不少企业在投资对象的选择、投资时机的把控、并购后的整合、与东道国打交道方面缺乏经验，由此吃了不少苦头。很多中国企业在海外投资的过程中受阻或遭遇失败，归根结底是没有能够较好地识别和管理与投资过程相关的各种风险，如东道国的国家风险、所投资行业的行业风险，以及目标企业自身的相关风险等。
当前全球经济正处于低迷、分化、震荡、摩擦的格局中，特朗普上台与英国脱欧标志着发达国家内部孤立主义的抬头，特朗普政府退出TPP以及表态要重新考虑NAFTA标志着经济全球化面临逆转的风险。而在这种背景下，中国政府将一带一路上升到国家战略的高度，这意味着中国将在未来扮演全球化重要引领者的角色。而中国企业的海外直接投资，将是实现一带一路倡议的重要组成部分。
中国企业成功进行海外直接投资，需要充分地总结过往案例的成功经验与失败教训，需要向经验丰富的发达国家同行学习取经，需要把握全球直接投资的发展趋势与侧重领域，需要识别与管理直接投资过程中面临的各种风险。在这一方面，中国社会科学院世界经济与政治研究所与中债资信评估有限责任公司联合推出的对外投资与风险蓝皮书《中国对外直接投资与国家风险报告（2017）一带一路：海外建设新版图》，应该能为从事海外直接投资的中国企业提供有益的参考与借鉴。
中国社会科学院世界经济与政治研究所（以下简称世经政所）是一家以国际经济与政治研究为导向的国内外知名智库。具体参与本书写作的国际投资研究室是中国社科院登峰战略重点学科，已经连续四年发布了《中国海外投资国家风险评级》（CROIC-IWEP）。这个旨在为中国投资者提供国别风险整体评估的报告，在国内外的影响越来越大，已经成为世经政所的旗舰产品之一。在国际投资领域，国际投资研究室具有较强的研究实力与团队作战能力。
中债资信评估有限责任公司（以下简称中债资信）由中国银行间市场交易商协会代表全体会员出资设立。中债资信不仅是中国债券市场上重要的信用评级机构之一，而且对主权评级与国家风险有着长期深入的研究。与向被评级者收费的行业传统不同，中债资信是一家探索向投资者收费的新型本土评级机构。近年来，中债资信在推动评级行业公信力提升与促进债券市场创新发展等方面做出了很大贡献。
本蓝皮书是世经政所与中债资信两家机构首次合作的成果。这既是一种将理论研究与市场实践相结合、将宏观研究与行业研究和企业研究相结合的重要尝试，也是两家机构结合各自优势资源、强强联合的创新合作。本蓝皮书既分析了全球层面、一带一路地区与拉美地区的中国直接投资的发展前景及面临的风险，也研究了全球并购、绿地投资、双边投资协定等热点问题。我们期望，本书的出版能够帮助中国企业更好地把握全球直接投资市场的发展大势、厘清各种潜在风险，也能帮助监管机构更好地规范与推动中国的海外直接投资。
当然，本蓝皮书的出版仅仅是一个开始。当前全球经济、政治与社会发展都面临较大的不确定性，形势复杂且变化迅捷。要更好地把握全球直接投资市场的发展潮流与隐含风险，就需要开展持续的、富有针对性的动态研究。我希望世经政所与中债资信两家机构能够开展长期合作，把《中国对外直接投资与国家风险报告》做成一个系列产品，持续为中国企业的全球化经营做出贡献。
张宇燕
序二
推进丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路建设，是习近平总书记在当前全球政治经济格局发生深刻变化的背景之下，统筹国内国际两个大局，顺应区域和全球合作潮流，契合沿线国家和地区发展需要，立足当前、着眼长远提出的重大倡议和构想。一带一路倡议提出以来，共商、共建、共享的协同发展理念引起广泛共鸣，沿线60多个国家积极响应参与，三年来一带一路倡议推动了各方加强发展战略对接，深化了沿线国家伙伴关系，展现出丰富的阶段性合作成果。2017年5月，我国将在北京主办一带一路国际合作高峰论坛，邀请各国政商首脑，总结一带一路建设的积极进展，共商下一阶段重要合作举措，有力促进一带一路倡议的实施。
得益于一带一路等一系列对外交流顶层设计的落地实施，中国企业赴海外投资的步伐持续加快，规模不断扩大。继2014年对外非金融类直接投资首次突破千亿美元后，2015年我国对外直接投资流量首次超过吸收外资流量，成为资本净输出国，同年对外投资存量首次超过万亿美元。2016年我国对外直接投资额达到1701亿美元，增速达到44%，中国企业对外投资已经进入快车道。
回顾近年来中国企业的海外投资成绩单，可谓机遇与挑战并存。一方面优质投资机遇不断涌现，中国企业发展前景广阔。一带一路倡议实施三年以来成绩斐然，迄今已获100多个国家和国际组织的参与和支持，同40多个沿线国家签署了共建协议，同20多个国家开展了国际产能合作。一带一路沿线国家自然资源和劳动力丰富，但基建需求旺盛、存在巨额的资金缺口，双方经济互补性较强，合作潜力巨大。伴随着一带一路建设的快速推进，中国企业海外投资热情高涨，与相关国家和地区的投资合作再创历史新高。中国与拉美经贸投资关系也进入新篇章，中国企业在拉美投资将迎来换挡提速。拉美国家与我国经济互补性强，已经成为中国企业走出去的重要目的地，截至2015年底，中国对拉美直接投资额存量已突破千亿美元。在1 3 6合作新框、33产能合作模式等框架指引下，未来中拉之间经贸合作面临更广阔前景。此外，非洲三网一化也为中非合作带来新的契机。目前，中国与肯尼亚、埃塞俄比亚等国在高速铁路、高速公路和区域航空三大网络及基础设施工业化领域合作正在稳步推进。
但另一方面，我国企业走出去之路也并非坦途。全球政治经济形势错综复杂，发达国家和新兴国家经济复苏普遍乏力，部分地区地缘政治局势紧张依旧，一些国家仍处在战乱之中，某些东道国营商环境依然难言乐观。2016年乌克兰危机趋于缓和，但以叙利亚内战为代表的中东地区武装冲突不断升级，并将多国卷入其中；英国脱欧、美国大选等黑天鹅事件以及韩国干政丑闻导致传统上政治风险较低的发达国家的政策不确定性大幅上升；以巴西、委内瑞拉等拉美国家为代表的新兴经济体政局动荡持续；受国内民族主义情绪和保护主义思潮兴起等因素影响，以美欧为代表的发达国家准入审查风险凸显，中国企业在德国、美国、澳大利亚等地的并购频频遭遇波折。国家风险的客观存在与我国企业自身在风险研判、海外经营方面存在的不足共同导致海外投资遭受巨额损失的案例时有发生。在中国企业走出去过程中，国家风险成为投资和经营决策中必不可少的考量因素。而国家风险的复杂性大大提高了对其进行准确评估分析的难度，成为中国企业对外投资中亟待弥补的短板。
在此背景下，对近期我国企业对外投资的现状、特点以及发展趋势进行梳理，同时对企业投资过程中遭遇的风险进行识别与分析，对于把握投资机遇，优化投资决策，规避投资风险均有着十分重要的现实意义。中债资信评估有限责任公司与中国社会科学院世界经济与政治研究所联合推出对外投资与风险蓝皮书《中国对外直接投资与国家风险报告（2017）一带一路：海外建设新版图》，旨在为相关监管部门政策制定和中国海外投资者发掘投资机遇、规避国家风险提供有益参考和借鉴。作为探索实践投资人付费模式的新型本土评级机构，中债资信一直致力于助力评级行业公信力提升、促进金融市场生态环境改善、助推债券市场创新发展。自成立伊始，中债资信就开始推动主权和海外投资国家风险相关研究工作，在主权评级、国家风险、国际政治经济方面拥有深厚的研究功底和业内经验。中国社科院世经政所主要从事国际投资领域的基础理论研究、经验研究和政策研究，其所承担的国际投资学的学科建设工作被确定为中国社科院重点学科建设工程项目，研究实力雄厚，市场影响力大。对外投资与风险蓝皮书的出版是两家机构多年研究成果积累的一次集中展示，也是对中国企业海外投资现状和相关风险进行系统性研究的一次有益探索和尝试，是一件非常有意义，也非常有价值的好事。
对外投资与风险蓝皮书充分发挥两个机构的研究专长，对投资和风险两部分重点内容进行了等权重的深入分析和研究，力求提供我国企业海外投资的全景信息，故在很大程度上弥补了市面上类似研究厚此薄彼的短板。同时在每个部分又能够做到科学分类，精确选题，有的放矢地对投资者最为关切的焦点问题进行阐述，大大加强了报告的可读性和实操性。衷心希望对外投资与风险蓝皮书能够成为相关监管部门和走出去企业在制定监管政策与投资决策过程中的重要参考资料。当然，全球政治经济形势瞬息万变，中国投资者面对的投资环境始终处在变化之中，新的风险类型将不断产生，投资研究工作也不能一劳永逸。我们希望以此为契机，建立长效研究机制，对中国企业的海外投资进程进行跟踪研究，定期发布最新研究成果，对最新形势进行权威解读，助力中国企业走出去的步伐迈得更大、更稳。
冯光华
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