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| 內容簡介： |
作为全球最出色的期权交易员和分析家，麦克米伦写作的这本书已经位列股票、期货和期权界的必读书。可以说，你的藏书中是否有这本书，标志了你在衍生品研究和交易领域里的涉水深浅。
《麦克米伦谈期权》是一部奇书，这不仅因为它博大精深，而且因为它难以归类——
它是一部期权书，可是又用大量的篇幅探讨期货交易：
它是一部交易实践指南，提供了大量的短线交易例证，可是理论色彩又很浓。特别是在对波动率的分析方面：
它是一部关于衍生品的书，但是对股票等标的物的交易又有许多基于亲身经验的真知灼见，甚至提到应当怎样利用季节性趋势在什么时候买进股票、什么时候卖出股票：
它介绍的是交易和投资的策略，但是又手把手地教导读者应当在什么情况下用什么办法、利用什么样的指标来交易黄金、大豆或者股指期货：
它是一部投资手册。可是又教给读者许多投机交易的策略：
它是一部经典，在第2版中又收录了许多最新的投资哲学和交易策略。
像麦克米伦这样30多年始终活跃在交易场内，并且在理论追求方面孜孜不倦，既精于期权策略，又在几乎所有的交易市场上纵横捭阖的佼佼者，即使在美国也是不多的。他用自己的经历，将不同层次的金融市场以及同一市场的不同领域串联起来，以自己的投资和交易哲学为焦点，将经验同市场的综合体展现在读者面前。
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| 關於作者： |
劳伦斯G．麦克米伦，全球最出色的期权交易员和分析家，公认的期权交易专家，现任麦克米伦分析公司的总裁。他编写的“每日交易量报告”是独一无二的、通过传真提供的服务，这份报告通过观察股票期权交易量的异常增长而挑选短线交易的股票交易。他还编辑和出版了《期权策略家》The
Option
Strategist，这是一份包括股票、指数和期货期权的衍生品产品简报。麦克米伦在美国、加拿大和欧洲的许多讲演会和论坛上都做过有关期权策略的讲演。他原先是Thomson
McKinnon证券公司的高级副总裁，负责股票套利部。
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| 目錄：
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推荐序
译者序
前言
第1章 期权的历史、定义和术语
标的工具
期权术语
期权的成本
挂牌期权的历史
期权交易的程序
电子交易
履约和指派
期货和期货期权
影响期权价格的因素
delta
技术分析
第2章 期权策略概述
赢利图
直接买进期权
用买进期权来保护股票
买进一手看跌期权和一手看涨期权
卖出期权
套利
比率策略
小结
第3章 多种用途的期权
期权作为标的物的直接替代
期权作为标的物的代理
股指期货对股票市场的影响
指数期货和指数期权到期日对股票市场的影响
期权作为保险
领圈套利
使用场外期权套保
使用波动率期货作为投资组合的保险
小结
第4章 期权的预测力
将股票期权交易量用做指标
将期权价格用做指标
隐含波动率可以用来预测走向的变动
看跌-看涨比率
期货期权交易量
论移动平均值
小结
第5章 交易体系和策略
把期货的合理价格结合到你的交易里
日间交易的工具
ticki日间交易体系
一个短线交易体系
市场间套利
其他季节性趋向
小结
第6章 交易波动率以及其他的理论方法
波动率
delta中性交易
预测波动率
历史波动率同隐含波动率的比较
交易隐含波动率
“希腊文”
交易波动率斜率
激进的日历套利
在波动率交易中使用概率和统计法
预期回报
小结
第7章 其他重要的考虑
后台活动
交易的方法和哲学
期权交易的哲学
小结
附录a 挂牌的指数和部门期权
附录b 期货期权的条款和到期日
附录c 期权模型
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| 內容試閱：
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学勤和玉辰翻译了麦克米伦的《麦克米伦谈期权》，要我为他们写一个序言，我答应了。这部书反复强调的一点我比较欣赏，那就是利用不同金融市场中可以利用的各种手段，保存住投资的既有赢利，同时也不放弃进一步获利的机会。
资本市场和金融衍生品市场在美国这样国家的经济和金融体制中，是一个有机的组成部分。我们看到过不少文章和著作从理论上论证它们的必要性和必然性，《麦克米伦谈期权（珍藏版）》的作者从一个实践者的角度，身体力行地从内部揭示了各个市场之间在运作中如何相互关联的机制。“前车之辙，后车之鉴。”无论是到美国这样的市场中去寻找投资的机会，分散和平衡投资组合，还是在国内研究和发展自己的衍生品市场，看一看别人的经验都有好处，也有必要。在金融衍生品的使用方面，可以见仁见智。有人说它们扩大风险，有人说它们规避风险。无论我们的看法是什么，在世界许多国家的金融体系中，衍生品交易的迅猛发展是一个事实。重视它并对它进行研究，是一种负责的态度。
金融事业发展的枢纽是人才的培养和积累。为十几亿人民管好他们用“粒粒皆辛苦”的方法积累起来的财富，是我们一项不可推卸的责任。我们要管理好我们创造出的财富，是静态地管理还是动态地管理；是关起家门管理，还是同国际接轨管理；是固守我们已有的工具来管理，还是发展出新的工具来管理；是仅仅依靠政策调控来管理，还是借助市场调节来管理。上述这些都不仅是需要讨论的问题，而且是需要培养起大量人才进行实际操作的问题。就这一点来说，尽可能如实地在这方面介绍引进一些好的和成熟的经验，对培养起我们自己的队伍来，无疑是一件好事。
我读翻译的金融书往往有一种不尽如人意的感觉。不是中文不够流畅，就是专业方面有明显的错误。这个译本给我的感觉则不一样，或许是因为两位翻译的人都是行家，再加上其中之一是学习文学出身，沾了先天之光吧。
项怀诚
译者序
这《麦克米伦谈期权（珍藏版）》是我们一起翻译的。朱玉辰是中国金融期货交易所的总经理，郑学勤是芝加哥期权交易所的一名执行总监。工作是一起做的，译者序自然也一起写了。
麦克米伦是国际期权界的泰斗，他被公认为是衍生品交易中的一位奇才。他的第一本经典之作《期权：策略性的投资》是期权交易策略大全，光在美国就卖出了25万册。《麦克米伦谈期权（珍藏版）》是他的第二部著作，跟第一本不同，这《麦克米伦谈期权（珍藏版）》被视为一部奇书。在美国，如果你自诩在股票、期货和期权界的圈子里混事儿，可是从来没有听说过或是读过这《麦克米伦谈期权（珍藏版）》，那么别人多半会用奇怪的眼光看着你，怀疑你的雇主是否将工资发错了人。换句话说，能否在你的藏书中找到这《麦克米伦谈期权（珍藏版）》，是衡量你在衍生品研究和交易领域里涉水深浅的一个标志。
说这是一部奇书，不仅因为它博大精深，还因为很难将它归类。它是一本期权书，可是又用大量的篇幅讨论期货交易；它是一本交易实践指南，从技术分析的角度提供了大量的短线交易例证，可是理论色彩又很浓，特别是在对波动率的分析方面；它是关于衍生品的一《麦克米伦谈期权（珍藏版）》，但是对股票等标的物的交易有许多基于亲身经验的真知灼见，甚至告诉你应当怎样利用季节性趋势，在什么时候买进股票，什么时候卖出股票；它介绍的是交易和投资的策略，但是又手把手地告诉你应当在什么情况下，用什么办法，利用什么样的指标来交易黄金、大豆或者标普指数这些标的工具以及它们的期货和期权；它是一本投资手册，可是又教你许多投机交易的策略；它是一部经典，然而在第2版中又收入了许多新出现的投资哲学和交易策略。即使在美国，像麦克米伦这样30多年不但始终活跃在交易场内，而且在理论追求方面孜孜不倦，不但精于期权策略，而且在几乎所有的交易市场上纵横捭阖的佼佼者，也是不多的。麦克米伦用自己的经历，将不同层次的金融市场以及同一市场的不同领域串通起来，以他的投资和交易哲学为焦点，将这样一个经验同市场的综合体展现在读者面前。
如果你去过中医诊所，多半见过墙上挂着一幅人体图，图上画着按照中医理论在人体中应当有的经络和穴位，这些经络和穴位的定位是以积累千年的中医经验为依据的，不是一把手术刀所能揭示得了的。如果你把美国的金融市场看做是这样一个布满经络和穴位的人体，把麦克米伦的经验和学识看做是中医的实践经验，把书中所揭示的市场趋势、投资理论、交易体系、运作策略和哲学看做是体内的经络，把他所讨论的各种方法看做是联络和控制这些经络运转的穴位，那么你对这《麦克米伦谈期权（珍藏版）》的理解可能会更贴切一些。
对国内的读者来说，这《麦克米伦谈期权（珍藏版）》还有两点特别有意义的地方。首先，麦克米伦的这《麦克米伦谈期权（珍藏版）》清楚地阐述了投机交易同投资交易之间的关系和不同，显示了朝以投资者为主体市场的发展是市场健康发展的必然结果。其次，麦克米伦以实际的例子，说明了一个多层次的市场对交易者和投资者的重要性。用他自己的话说，要在所有的市场中交易，因为不同的市场提供了不同的套利机会和边际优势。
虽然麦克米伦在这《麦克米伦谈期权（珍藏版）》里大量谈到了股票、指数和商品期货的交易，但这《麦克米伦谈期权（珍藏版）》的书名仍然叫做《麦克米伦谈期权》，这是因为他是以期权策略的交易为中心来组织这《麦克米伦谈期权（珍藏版）》的，也因为期权是一个能够贯通各个市场的重要工具，期货同期权各有各的功用。到今天，重要的金融资产之上不但有期货的交易，而且有期权的交易。由于期权有较多的变量（看涨、看跌、定约价和到期日），它有较大的灵活性。由于期权是一项只携带权利而不承担义务的工具，它不但可以用来作为保险，而且同定约价相结合，它成了定量化交易和投资的一个要素。此外，由于它在处理波动率方面独特的能力，所以同只是依靠市场运动方向预测的其他工具不同，它是一个多维的载体。此外，由于卖出期权有权利金的收入，许多投资策略依靠这笔收入来增进自身的表现。麦克米伦在这《麦克米伦谈期权（珍藏版）》里，透彻淋漓地演示了如何通过期权策略将股票、商品、股指、期货、期权等各个层次的资本市场中相关的活动结合在一起。
翻译在很大程度上是一件吃力不讨好的事。我们之所以在这方面下了些功夫，主要是因为国外衍生品市场相对成熟，有许多可以借鉴的经验。这是我们两个人合作翻译的若干本著作中的一本。正本清源，准确地向国内市场介绍一些国外为人公认的衍生品方面的权威著作，这是我们翻译这些书的宗旨。对这些金融著作，忠实于原文是我们首先想实现的。在风格和文笔上，也希望我们的译文能够帮助内容的流传。
关于翻译术语，有一个词儿我们想做一点说明，也就是“striking
price”。这个词儿在一些中文书中被翻译为“履约价”，即“exercising
price”。在英文著作中，有时这两个词也通用，原因是场内交易的期权都是按期权的定约价履约的，但是这两个术语所代表的是不同的概念，而且在场外交易的期权中，履约价未必一定是定约价，所以我们就使用了“定约价”一词，以反映这个价格是期权合约成交时所协定的履约价格，以示同实际的履约价格在概念上的区别。
作为译者，我们能够体会到将一本这样篇幅的衍生品著作翻译成中文的艰巨，也能体会到做这样一《麦克米伦谈期权（珍藏版）》的编辑之艰辛，谢谢编辑的贡献，没有她的努力，中文版的问世是不可能的。
……
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