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內容簡介: |
中国证券市场经历了20多年的快速发展,规模已赶超许多西方发达国家的资本市场,但其成熟度和规范度却远远落后,制约其健康发展的制度性因素已开始暴露,投资者利益被侵蚀的深层次矛盾已逐步尖锐。现有文献对中国证券市场的管制政策诟病颇多,但将管制政策提升到金融约束政策层面认识的则较为鲜见。黄飞鸣*的《中国证券市场的金融约束政策效应研究》从金融约束政策的视角研究其对中国股票市场的政策效应问题,主要研究目的具体有两个:一是研究中国的金融约束政策与股票市场发行流通体制以及股票泡沫之间的关系,二是研究这种金融约束政策租金对一般投资者利益造成的损害程度是多大。
本书把金融约束理论的分析框架拓展到股票市场,提出我国股票市场存在两种形式的金融约束政策:价格型金融约束政策低利率和数量型金融约束政策 控制流通股数量,并分别对两种约束政策对股价泡沫的形成机制进行研究。同时,研究金融约束政策支持下的租金形成、转移或在不同利益主体之间的分配对一般投资者利益的损害。此外,从金融约束视角再论股改对价的公平性,实证分析了中国股权分置改革的金融约束租金效应,并得出结论认为股改并没有很好地保护中小投资者免受解禁供给冲击。上市公司非流通股股东对数量众多的中小股东的租金掠夺造成了近年中国的消费抑制现象、消费需求不足问题以及由此引起的经济动态无效问题。鉴于金融约束政策对我国股票市场的损害,本书从五个主要方面提出相应的政策建议。
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目錄:
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第1章 导论
1.1 研究背景与意义
1.2 相关概念界定
1.3 研究思路、内容结构和研究方法
1.4 创新之处和研究不足
第2章 金融约束与金融泡沫理论文献综述
2.1 金融约束理论的文献综述
2.2 金融泡沫理论的文献综述
第3章 金融约束政策理论内涵与政策主张
3.1 金融约束的本质内涵及思想基础
3.2 金融约束政策租金的创造机制
3.3 金融约束政策租金的作用
3.4 金融约束论的政策主张与管理
第4章 金融约束理论框架在中国股票市场上的拓展
4.1 中国证券市场的金融约束政策产生的经济背景
4.2 中国证券市场的金融约束政策的研究历程
4.3 金融约束政策在中国股票市场的表现形式
4.4 中国证券市场数量型金融约束政策的主观初衷和客观效应
第5章 价格型金融约束政策对股票价格的影响机制
5.1 利率与证券市场价格的关系
5.2 低利率政策对股票价格的直接影响机制
5.3 低利率政策对股票价格的间接影响机制
5.4 利率对股票市场估值影响的实证分析.
第6章 证券市场数量型金融约束政策的泡沫产生机制
6.1 中国证券市场数量型金融约束政策设计
6.2 数量型金融约束政策对股票价格影响的理论分析——基于股票需求曲线形状的讨论
6.3 限售股解禁效应与股票需求曲线:一个个案分析
6.4 供给冲击的外部性——股票市场需求曲线是水平的吗?
第7章 中国证券市场限售股解禁的股价效应分析——基于事件研究法
7.1 事件研究法与研究假设
7.2 对股改限售股解禁的分析
7.3 对IPO限售股解禁的分析
第8章 金融约束政策下的股市泡沫对投资者利益的损害
8.1 股市泡沫的存在与金融约束政策租金的攫取
8.2 金融约束政策租金规模的测算方法和指标
8.3 股票市场金融约束政策租金的测算结果
8.4 泡沫的破灭对投资者利益的冲击
第9章 中国股权分置改革的金融约束租金效应的实证分析
9.1 股权分置对价支付与金融约束租金的关系分析
9.2 合理支付对价模型的构建与偏离度分析
9.3 数据选择与租金测算
9.4 本章研究结语
第10章 研究的进一步思考与政策建议
10.1 基于消费抑制对研究的进一步思考
10.2 政策建议
参考文献
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