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本书是一个老牌私募基金创始人的投资实录，回顾了他20年的投资生涯和经历的资本市场的血雨腥风。作者不仅从成功的经历中，也从失败的经历中总结出二级市场和一级市场宝贵的投资经验和智慧，并阐述了对目前中国推出新三板及注册制的深度思考和未来中国真正进入资本时代的机会认知。本书以分享给普天下之大众为发心，也不枉作者资本市场多年的戎马生涯积累。
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| 內容簡介： |
这是一个金融新锐20年私募生涯奋进的真实故事，凭借个人智慧和时代机缘，他幸运地见证了中国资本市场的成长和发展，也将继续参与中国资本时代的未来大业。
作者在*近12年里步步为营，在资本市场持续取得胜利，但今日的稳健取自昨日的野蛮生长历程，他在20年的私募生涯里面充满着机遇和挑战，既切合了时代的脉搏，又在社会的洪流中奔涌突破。
山下的人羡慕半山上的人在花丛树影中漫步，半山上的人羡慕山顶上的人站在*，*上的人此刻正在感受风寒，而下面已是峭壁悬崖。如果读者诸君能领悟一二，则作者心愿已成。
本书详尽介绍一个金融人的创业创新成功之路，着重记录了作者年少时作为名列前茅的莘莘学子，到初出茅庐奋进工作，并先后创立私募基金大象基金、丰银基金、丰之银股权基金，20年金戈铁马，而今挑灯看剑，赤子之心不失激情澎湃。
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| 關於作者： |
龙昌（本名冷立昌），人称巴哥龙昌（因龙昌先生早年于1998年就开始研究巴菲特的投资理论，结合中国实践创造出了丰之银投资哲学，在具体项目分析中，龙昌喜欢用巴菲特的眼光来分析是否值得投资，来扒一扒项目，简称巴一巴，故而得名巴哥）。
英国威尔士大学MBA
深圳丰之银股权基金管理有限公司 创始人
深圳丰之银信息服务有限公司 创始人
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| 目錄：
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第一章 丰之银盛开在美国曼哈顿
第二章 丰之银股权基金公司深圳开张
第三章 丰银理财的十年股市荣耀
第四章 东欧风云
第五章 君安私募基金的辉煌与失落
第六章 期货市场四年沉浮录
第七章 青岛银行信用社之愉悦工作
第八章 烟台商校学习
后记
附录一 英国威尔士大学MBA股市论文
附录二 投资者访谈记录
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| 內容試閱：
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自序
理想是人生的太阳。——德莱塞
从1996年我在中期国际期货创建大象期货私募基金，到1999年在君安证券创建大象股票基金，到2004年创建丰银港股美股私募基金，到2015年创建丰之银私募股权基金，整整20年私募生涯，令人有太多感慨。
我在商校学会计，到银行储蓄、外汇工作，到期货、股票、股权，都是在和虚虚实实的金钱打交道，不曾停歇。初期我总是赚钱迅速，金钱引发的贪婪欲望，促使我经常用刚赚到的200万，甚至在我手里还没捂热，马上又想去博取2000万，但是最后我却把这必需的200万搞没了，这真应了巴菲特那句话：“他们为了挣那些不属于他们，他们也不需要的钱，他们竟然用属于他们，他们也需要的钱来冒险。这就太愚蠢了。”在1999年底的“519行情”中，我已经确定赚到了200万，那时候200万是相当多了，要知道当时马化腾为了腾讯的QQ到处借钱50万都借不到。那200万是我必需的第一桶金，可是我却贪婪地继续投入妄图赚取2000万。其实那个时候，哪怕我留下100万也是好的，可是最终我却失去了那必需的200万。所以自2004年开始，我就严格执行我在1996年所创建的《冷氏台阶法则》，每赚一笔钱，必定留下一部分，做到步步为营，一步一个台阶，我真正理解了曾国藩湘军制胜术的“结硬寨，打呆仗”的战术精髓。
我看到太多赚了钱后去赌博，最后倾家荡产的个案。有的人稀里糊涂的，拿着身家性命去投机炒卖股票，有的因为贪图高利息把养老的钱投入到虚假的理财项目，或者为了赚更多的钱借了高利贷，太多的悲剧都是因为我们没有珍惜眼前必需的钱，没有形成正确的投资理念。
但是，通货在膨胀，金钱永不眠，即使放在银行，金钱也会贬值，我们要怎么做？我想最基本的是要耐得住寂寞，看好自己必需的钱，把空闲的钱拿出来投资到真实的优质的项目中去。就像彼得?林奇所说的:“想赚钱的最好方法，就是将钱投到成长中的小公司。”
星河灿烂，时空交错，幸运的是，此时此刻，伴随着35年工业化的进程，中国进入了资本时代。伴随着注册制的实施，8933家中小公司在北京新三板挂牌了，价值型的投资人应该感受到了时代的召唤，资本时代的序幕已经在2015年的北京新三板缓缓拉开。
当然，资本时代是一个宏大的历史潮流，里面裹挟的泥沙俱下，时不时也会沉渣泛滥，投资人必须擦亮眼睛瞪大双眼才能挖到真正的金矿，淘得真正的白银黄金。只有精心构筑属于自己的价值之船，才能在到达汪洋股海里笑看沉舟侧畔千帆过。如果你无法确认自己登上的价值之船是未来永不沉没的航空母舰，还是遇到风浪就可能被打翻的小舢板，那么你最好和富有经验的基金经理人同行，他们会帮你挑选到未来的航空母舰。当然，你也可以在未来注册制下的指数基金中获得相对理想的收益。
20年，人生最青春的年华，王安写下了20年的《股爷您上坐》，书中大话中国证券市场十年，只砍鼻子上的白粉，不砍鼻子，来不及被他的幽默方言逗乐，这边阚治东写下了我的股市人生《荣辱20年》，来不及被阚先生在拘留所里的遭遇感叹，那边处于巅峰20年的私募一哥徐翔折戟杭州湾，有人已经预测会领刑20年，令人惋惜和伤感。
我们在资本市场里能活到现在，不可能是因为傲慢和偏见，而是因为我们敬畏资本市场，敬畏这个世界。有时候我们不思身后事，只想往前冲，冲到最前面，已是峭壁悬崖，回头更无归路。如果人生能再来一次该有多好。所以说，时不时停下来反思一下总是有益。我办公室里自2004年就挂着一副字：谋定而后动，知止方有得。就是要时刻提醒自己，巅峰前注意收手。
“苍天如圆盖，陆地似棋局；世人黑白分，往来争荣辱；荣者自安安，辱者定碌碌；南阳有隐居，高眠卧不足。”刘备初访茅庐时，听到耕田农夫唱诸葛亮所作之歌，感叹其体悟人生之深刻，遂有三顾茅庐之举。
卡耐基说过：人生70%的烦恼来自于金钱。尽管我在最近12年里步步为营侥幸取得持续胜利，但20年的私募生涯我还是感慨良多，悲苦自知，金钱的世界给无数人以大喜大悲，我每时每刻不在感叹股市人生之深刻，选择股票、股权难度之高，遂有写作此书之举。
山下的人羡慕半山上的人在花丛树影中漫步，半山上的人羡慕山顶上的人站在巅峰，巅峰上的人此刻正在感受风寒，而下面已是峭壁悬崖。如果读者诸君能在本书领悟一二，则心愿已成。
是为序。
后记
在股权投资的这几年里，我付出了超常的努力，丰之银已经在深圳前海股权交易中心挂牌(668194．QHEE)，我的理想是打造属于中国人的伯克希尔。在每天晚上加班的日子里，困乏的时候打开QQ音乐，听一听老歌，例如高明骏的《我独自在风雨中》、胡彦斌版《北京的金山上》、汤晶锦版《酒干倘卖无》、Roxette的《It Must Have Been L0ve》这些中英文经典老歌会突然给我一些力量。每次听眼前都会浮现出自己的某些人生片段，不由得更加感叹人生珍惜人生。
20年的私募生涯，经常有朋友问起我的投资哲学，问我对各种股票及项目的看法，还有的朋友对正在兴起的P2P、权证、虚拟货币、高回报理财、文交所的邮币卡、以及原油交易平台、贵金属期货的炒作等困惑不解，这本书正好可以作一个全面解答。本书的写成仅用一个月，遣词造句语法错误在所难免，引用的网络内容或许不太严谨，还请读者朋友见谅，但本书大部分内容皆是作者的亲身经历，真金白银地实战20年血汗经验而就。特别是后期的12年无亏损记录，更能给读者诸君一些股市运作的提醒和暗示。我利用休息日写成，吃点奥利奥和盼盼梅尼耶饼干，在办公室茶台泡点滇红或龙井，一个人写着写着就到了凌晨6点，也不感觉累。写到此处，我正在听着杨坤的伤感歌曲《兄弟》，腾讯新闻里，湖北重镇武汉正在承受严重水灾之痛，我们的总理此刻正站在齐腿深的雨水里指挥抗灾，我们的主席正在焦急地指示解放军武警部队全力做好防汛救灾工作，而我熬点夜算得了什么。
写作此书，需要整理材料，核实数据，尽量不误人子弟。慢慢地，我的思绪也逐渐得到净化和升华，我的同理心得到了强化，我联想到了自己20世纪90年代期货和早期私募的一些客户，我需要对他们的损失承担一些责任，尽管当时是无知者无畏的莽撞，但是人生苦短，何不珍惜彼此，觉醒后我更加懂得世界不是孤岛，我们彼此相连，本书的所有收入也将捐助于中小学贫困优秀学生及致力于禁止校园暴力，申请人可以发邮件给我：15039781@QQ．COM。我也暗下决心，若干年后，自己果真如大师所言积累到巨额财产，定将学习巴菲特将90％的财产回馈于社会。
中国从没有像现在这样政通人和，35年工业化过去了，注册制出台了，我们将第一次迎来真正属于中国的资本时代，以便宜估值坚持持有优质中小企业的股权，并与之一起成长，将是未来资本快速增值的唯一真实通路。毫无疑问，新三板的企业在资本市场的自由催化下，也将实现最快速最有效的供给侧改革。
注册制之下，资本市场全面开放将造就一大批优质的中小企业，而这批企业也将造就一大批相关股东成为真正富有的中产阶级。围绕着资本市场，众多的专业机构如律师、会计师、投行、证券公司、经纪人、交易所等也将实现蓬勃繁荣，中国社会将因大批中小企业的创新崛起而充满活力，因中产阶级的大量出现而更健康稳定。
星河灿烂，时空交错，此时此刻，丰之银无比珍惜这一难得的历史机遇，深圳丰之银信息服务有限公司，致力于打造未来的中国高盛，成为注册制下新平台，为优质企业提供财经公关、融资及投行服务。为投资人提供优质的路演项目。由丰之银美国团队组织的中国企业华尔街项目对接会正在紧锣密鼓地进行，我们组织了华尔街大型的风险投资及股权投资机构，证券直投机构将与中国优质企业进行资本对接，美国的资本市场已经高度成熟，美国国内金融回报开始下降，它们中的部分机构已开始关注中国的股权投资及正在到来的中国资本时代。相关合作，请关注丰之银微信公众号(丰之银)。
深圳丰之银股权基金管理有限公司，致力于打造中国人的伯克希尔，我们只投资拟上市的优质中小企业和已上市的优质企业定增，全面为优质企业发展提供资金。为此，我们在美国曼哈顿的美元基金也正在运作，全力支持中国企业发展壮大。相关合作，请关注丰之银股权基金微信公众号(丰之银股权基金)。
通篇本书，这是一个草根金融20年私募生涯奋进的故事，充满正能量。就像腾讯的故事一样，没有援助没有照应，在草莽中生长，没有任何背景，幸运的是可以继续见证中国资本时代的到来。愿与同道中人携手前行。请关注作者微信公众号(巴哥龙昌)。
我经常在崂山之巅东临碣石，俯看浩瀚的黄海，远处更是一望无际的太平洋，不由得为生长在伟大的祖国，为身处这样一个和平盛世而倍感自豪。作为金融从业者，更为身处在正在到来的中国资本时代而深感荣幸。
是为后记。
文摘
前言
注册制下才有真正的长牛
很多朋友问我对A股怎么看？我就举例说：暴风集团（300431.SZ）2015年3月11日发行价7.14元/股，市盈率22倍，市值8.56亿元，3月24日上市后连续惊人的34个涨停板，一口气上涨到5月21日最高327元/股，最高市值392亿元，姑且不说其发行价的市值高低，2个月的时间上涨45倍，恐怕把10年的涨幅都涨完了，至于10年后暴风集团还是否存在于股市都很难说。其实暴风科技虽然面临移动端的严峻挑战，其在PC视频端还是很多用户的，可惜经过疯狂地炒作后一切都结束了。
这说明了在审批制下，企业上市数量供不应求，而且选择的企业大都是进入成熟期的企业，企业的上市是博彩的结果。僧多粥少，所有企业都存在一个上市低估的人为假设，经过炒作后市值一步到位。如果现有的2800家上市企业中，一个壳都值30亿，我们很难相信还能找到什么真正低估的企业。因此审批制下很难有一个系统性真正的长牛。
如果注册制全面实施，供应问题就可解决，而且优质小企业上市更能带给投资人长期的增长回报。如果证券公司牌照全面放开，比如说像香港那样1000万一个牌照，那么中国的金融业将空前繁荣，中国的企业将彻底摆脱融资难融资贵的老大难问题，中国经济将焕发空前活力。大量的证券公司将形成真实的企业融资股权引导，有了投资参与方向后，老百姓也会主动放弃那些虚头巴脑的P2P、高息虚假项目、虚拟货币、邮币卡、原油贵金属的小平台对赌等明显有点不太实在的项目。
令人欣喜的是，注册制率先在北京全国中小企业股份转让系统实施了，这极大地激发了市场的热情。短短两年多，新三板挂牌数量8933家，以惊人速度大幅超越过去20年沪深交易所上市2800家的历史。注册制下，企业上市是市场的选择，小企业可以自主上市，而且市值都很低。由于起点很低，这个新三板指数就具备了长期的牛市基础，我们所说的牛市，那是至少10年级别的超级牛市，特别是新三板指数可以随时吸纳任何业绩向好的公司及剔除有瑕疵的公司后，类似出现标普500指数，及罗素2000指数等美国超级牛市指数的日子指日可待。
美国拥有三大证券交易所，分别是纽约证券交易所（NYSE）、美交所（AMEX）、纳斯达克（NASDAQ），上市总数9000家,三个全国性市场上市条件依次递减。而其中纳斯达克实质管理的板块包括全国市场（National Market）、小型二板市场（Small cap）、柜台市场（OTCBB）、粉单市场（Pink Sheets），四个板块之间上市条件具有升降的互动关系：小型二板市场企业公司股票连续30日交易价格低于1美元，警告3个月后未能使该股价升至1美元以上，则将其摘牌，退至OTCBB报价交易，在OTCBB摘牌的公司将退至Pink Sheets进行报价交易。
纳斯达克是由美国全国证券交易商协会为了规范混乱的场外交易和为小企业提供融资平台，于1971年2月8日创建。因为任何小企业都可以申请在纳斯达克上市，而纽交所只有成熟大型企业才可以申请上市，因此类似于微软、英特尔、谷歌、脸书、苹果等公司早期因为规模小或处于初创期而不得不选择在纳斯达克上市，但是正因为如此，很多投资人在纳斯达克的上市公司中赚到了随着企业成长而带来的股票涨幅。纳斯达克因为独特灵活的交易制度，仅仅用了20年就全面超越200年历史的纽交所。
与纳斯达克类似，现在的北京新三板正在注册制下突飞猛进，仅仅2年多挂牌8933家企业，数量上全面超越20年历史的沪深交易所，僵化的A股有2亿股民可以自由投身其中，而新三板却必须要500万才可以开户，这很不公平，这是新三板交易不活跃的客观原因。然而A股发展20年，仅仅服务了2800家上市公司，这2800家公司享受了20年的政策红利，是时候知足了，对应1600万家中国中小民营企业来讲，它们天生的上市融资的权利过去被无情地剥夺了，直到2015年，北京新三板才对它们敞开了政策的怀抱，任何小企业满足基本条件都可以进入新三板挂牌融资，这是一次全国中小企业对接中国资本市场的时代浪潮，中国全面进入资本时代的帷幕正在拉开。
相信随着政策的推进，新三板开户门槛会最终取消，成交也会越来越活跃，而普通投资人通过投资其中的优质小企业与其共同成长，将产生更大的财富机会。几万家中小企业在新三板挂牌的过程中将逐步规范化，其内控制度、财税制度会明显规范，通过直接融资降低成本，扩大生产，生产更多创新产品丰富人民生活，带来更多财政税收，从而实现真正的国富民强。几万家优质中小企业的能量是巨大的，这批企业的股东和相关人群将会补充成为中国新一代的中产阶级，从而有效增加中国社会的稳定性。
当然，二八定律是有效的，未来必然只有20%最优质的企业才可以越来越大，给投资人最丰厚的回报。大多数企业的股价会经常有波动，从而造成资本市场的动荡。但无论如何，资本市场的魅力是无穷的，只要给一点政策土壤，人民的创造性就会被激发出来，呈现出惊人的爆发力。经过35年的改革开放，中国的中小企业已雨后春笋般出现，呈现燎原之势，他们对资金是如此渴求，对上市是如此渴望，早日将新三板打造成中国的纳斯达克应该引起监管层的高度重视。一旦中国的纳斯达克真正兑现，中国的苹果，中国的特斯拉，中国的摩根士丹利，中国的伯克希尔，中国的可口可乐，中国的微软等等将会更快地浮现，中国人民的生活将会更加丰富多彩，中国的中产阶级将会显著增加和稳定，中国梦也就会梦想成真。
那未来沪深股市是什么样子的呢？我认为未来沪深主板及创业板、中小板指数将会呈现长期的箱体震荡，沪深股市2800家企业已经享受了20年的政策红利，由于历史原因大多企业估值始终在高估状态，因此未来的A股策略就是高抛低吸，大波段操作。当然极少数优质的企业随着企业的长期盈利增长，在填充完高估值状态后，还是会不断挑战市值新高，例如伊利股份、海天味业、上海家化、贵州茅台、东阿阿胶、老板电器、美的集团、片仔癀、青岛啤酒等等。如果，未来京沪深三地股市全面实施完全市场化的注册制，那么中国股市将全面启动进入到真正的超级牛市。
我们的判断是北京新三板将重组成北京证券交易所，鉴于人大已经立法沪深交易所将在两年内实施注册制，留给北京新三板的时间已经不多了。它必须尽快改革500万开户额度的限制，放开竞价交易，实施广泛的机构做市商制度，来迅速落实完全市场化的交易机制，股票交易真正施行市场化，而不是注册制下人为设置500万的准入门槛限制。值得欣喜的是，创新层的设立已经体现出新三板的改革主动性。因为一旦沪深交易所完全实施注册制，那么很多符合条件的企业会立马从新三板退市转板到深圳上海上市，这恐怕是新三板不愿意见到的结果，这也是上海战略新兴板无法兑现的原因，因此北京新三板会尽快地提前进入到取消开户门槛及实施竞价交易，来挽留这7700家企业不要转板。因为，一旦转板开始成为习惯，就象香港创业板企业允许转去主板一样，成为鸡肋板。
如果政策开明，最终，中国将形成类似于美国股市早已经形成的纽约交易所、美国交易所、纳斯达克交易所三所竞争的态势。中国资本市场将会形成北京、上海、深圳三个证券交易所相互良性竞争，并驾齐驱的繁荣局面。如此，中国的中小企业可以不必为融资难，难于上青天而发愁了，广大中小企业的活力将被全面激发，大众创业，万众创新的局面将会使中国的经济展现蓬勃生机。顺带说一句题外话，在教育方面，如果再从小学、中学、大学开始持续严格重视儒家礼仪品德教育，中华民族的伟大复兴指日可待！
但是，说到投资哲学，任何企业都有市值极限。因为地球就这么大，任何一个好的企业都有它的市值抛物线，到达市值极限后，企业市值将增长缓慢，甚至倒退。就算是巴菲特的箱底货（永不卖出）可口可乐（KO.NYSE）最近12年涨幅也只有一倍不到，现在市值2000亿美元也已成为一道难以逾越的天堑。2015年2月11日，苹果公司(AAPL.NASDAQ)股价突破122美元/股，成为全球第一家收盘市值突破7000亿美元的公司，相信随着华为、三星、小米、OPPO、VIVO、联想等的跟进，7000亿已经成为极限，2016年6月21日苹果市值缩水至5200亿美元。可以看出，即使像苹果，可口可乐这样的好公司，随着极限市值的到来，股票也很难取得多大的回报了。
任何一个企业，都有它的灿烂时光及股价波段和生命周期，如果能在一个好企业规模很小的时候参与其中将是最棒的投资方式。但正如1000个人就有1000个哈姆雷特，1000个投资人中有1000种赚钱的方法。有的投资人喜欢低买高卖炒波段，有的投资人喜欢炒ST重组股，有的听消息，有的看图表，这些方式无所谓对错，关键是这个方法是否适合你，它是让你感觉到心惊胆颤还是安然从容？我喜欢的方式是，找到一个好企业，在其估值非常便宜时，买进多一点股权，然后持有三年以上，从容大概率地赚钱。当然，这个好企业如何选择，则仁者见仁，智者见智了，我认为一个好企业在二级市场就是：2004年8月香港股市跌破发行价的腾讯控股，还有2008年11月上海股市三聚氰胺事件后跌了80%的伊利股份，还有比如说2012年3月美国股市流血上市的唯品会（VIPS.NYSE），其股价在6.5美元徘徊长达半年，但是当时用户已经很多了，我已经观察到家人及朋友都在用唯品会特卖购物，后来3年上涨40倍，这些案例说明好公司碰到暂时的困难，你碰到的是别人都在恐慌但绝对是绝妙的买进价位出现，这时候就要毫不犹豫地大量买进，即便你的右手在颤抖，那么用你的左手来敲击键盘输入买单指令。我当时就是这么干的。这三个机会成就了我最大意义上的财富。其实巴菲特也有类似的话：当一家有实力的好公司遇到一次巨大但可以化解的危机时，一个绝好的投资机会就会悄然来临。
而在一级市场，即股权市场，在注册制下，虽然找到类似于腾讯控股和伊利股份这种早期的好项目已然越来越难了，但是因为其绝对便宜的估值，因此只要我们找到相对好的小企业，然后以很便宜的估值来增厚安全垫，那么持有三年以上的回报水平将会令人吃惊。在我看来有六点：1.公司要有至少6年以上的运营历史。一个成立一二年的企业死亡率是极高的，而5年以上的企业其销售、研发、品牌、团队都已经根深蒂固，风险已经相对偏低。2.企业必须盈利。中国的企业上千万家，怎么样衡量是否好企业，那必须要盈利。3.企业前景看好。企业虽然盈利，但是未来看不到增长的空间，也不是一个好选择。必须要有催化剂。4.估值低。即便是最好的企业，估值过高也将导致投资人股票的亏损，因此估值低是相当重要的。5.企业符合国家产业政策。6.机构愿意做市。
而我关注的领域主要有六个：1.新材料；2.机器人（工业智能化设备）； 3.大健康； 4.大教育； 5.大消费； 6.TMT。
在一级市场领域，我们过往20余年的选股优势发挥了决定性的作用，实际上，如何挑选优质的原始股也成为了我们的核心优势，我们已经退出实现16倍回报的东方科技和正在投入的估值增值数倍的项目也越来越让我们的优势得到验证。
正如2004年以来在港股及A股二级市场一样，我见到太多的鲁莽者，以为炒股不就是开个户买股票嘛，他们在股海中随波逐流最终被市场无情淘汰，特别是2008年金融危机让绝大多数伪价值杠杆投资人现出原形，从此在市场消失。但是我们始终坚持巴菲特的原则和中国实践相结合，遵循丰之银投资哲学，做到了连续12年超越市场指数的正回报。需要指出的是，当下注册制形势下带来的股权投资热中，更多的人以更加鲁莽的态度跃入其中，都以原始股权的名义忙碌着，如果一个原来做美容的从没有经历金融危机的人都在轻率地兜售原始股权，我会担心多年后的另外一场危机，因此我们必须严格执行丰之银投资哲学，只投资最优质的原始股，以二级市场最挑剔的眼光，用20年的专业经验来挑选越来越稀少的优质原始股项目。
在资本市场我始终是如履薄冰，每天保持学习状态，经历太多股市血与火的洗礼，我永远不会建议客户借债买进股票或运用杠杆买进股权，也不会提供任何股票咨询建议和个股推荐。我不会用我的2000万去赌我不必需的2个亿，那是对资本市场缺乏敬畏之心的做法，游戏股权的行为终将付出代价。2016年1月e租宝500亿案值事件爆发，涉及投资人90万名，令人震惊的是其项目90%以上是虚假的，这令人难以置信，在目前警方已查证的207家承租公司中，只有1家与e租宝发生了真实的业务。而2016年4月案发的中晋公司，其120个项目，110个虚假，52亿未能兑付，涉及投资人1.2万名。而轻率地做出保本高息承诺也会让投资人陷入断崖人生，云南泛亚金属400亿案值，22万投资人，“大多数泛亚投资者都经历过这样一个分水岭：在某一时刻，他们的生活戛然而止，旧有的人生轨迹和未来的理想蓝图不复存在，如同走到了断崖边，前方再无宽敞马路可寻；与此同时，身后一道闸门迅速而沉重地落下，砸出一声巨响，那是对过往生活的道别。”唉，怎么听起来像一个人走进监狱的大门呢？
究其实质，我们投资前，应该弄清楚所投项目的利润来源。虚假的项目无需多言，即使真实的项目，也需要选择那种能在股市长期真正实现上涨的成长企业，而成长期的企业是基本没有分红的，因为企业不断需要资本来研发、生产及营销。目前赚取企业上市后资本市场的溢价是一个行得通的方案，是符合市场逻辑的。但是只有最优质的企业才可以支撑股票上市后股价的不断上涨，而选择优质中小企业股权将是一件极其专业的事情，如果胡乱盲目选择所谓的项目，将付出沉重代价。你也不可以依据名人效应或热门概念来投资，而应该考虑具体的项目，我总是对那种一哄而上的依附于名人效应的公司或热门概念公司保持本能的距离，例如光启科技、华大基因、例如乐视系列、例如无人机、例如VR虚拟现实、例如影视游戏等等，这些项目，如果你在平时的生活中无法接触到其产品，而其估值往往已经透支了所有的激情及想象空间，剩下的或许就是投资后的鸡肋。巴菲特也说过：如果有公司发明了去月球旅行的高技术，让别人去赚钱好了，我就不参与了。行文至此，我们看到媒体刚爆出的消息，六宝基金20亿资金案发，一线明星与央企高管全套牢。演员金巧巧投资700万蒸发，据说跳水冠军田亮也有5000万深陷其中，他们仅仅因为香港某家族背景而轻易投资了高额的股权基金，当投资人开始维权时，他们决定去考察那些投资项目，但当他们到了现场，全都崩溃了：“不是假项目就是烂项目”。而六宝基金宣传单页上赫然印着保本型年息11%-16%。
我们对上述投资人的遭遇怀着深深的同情，但是如果投资人当时不迷恋于固定保本高息的诱惑并且能够看清楚或者网络查询一下那些项目的真实性或者请专家帮助分析一下，也可以避免很多悲剧。重要的是判断你投的项目是如何赚钱，以及未来前景，而不是一味地看到高利息承诺及股东背景。要知道巴菲特在早期的合伙人公司中并没有任何保本保息承诺，他也没有任何显赫背景让投资人信服，但是巴菲特的早期合伙人才是真正的超级成功者。
在二级股票市场，投资人需要擦亮眼睛来选择那些真正优质的股票，正如巴菲特早期说过，在认真阅读格雷厄姆的书《证券分析》12遍以前，他不会做任何投资。基本的金融投资知识是应该具备的，如果你欠缺这些基本的金融常识，那么你应该考察你的基金经理人是否具备这些丰富的经验。如果你盲目投资股票，哪怕你只是用了一点点杠杆只要碰到类似2008年那样的令人震撼的金融危机，你的钱也将荡然无存。就好像司机开车必须要系上安全带一样，不为那旅途的束缚，只为那霎那间的偶然相撞保护。
在股权市场，投资人更需要瞪大双眼，不但要选择适合上市的真实企业，更要选择具备优质成长性的企业，这需要更专业的投资经验及更规律的投资定性，绝不是随便的股权都可以买的，如果你有自知之明，你缺乏这种甄别优质项目的能力，那么你最好委托专业的、你信得过的经理人帮你筛选，甚至你仍然需要现场考量项目的真实性及企业前景。
我们所说中国未来10年将是蓬勃的资本时代，股权市场将爆发，但绝不是鸡犬升天，如果大锅饭式的爆发行情持续，最终也将一地鸡毛。这个时候，只有最优质的原始企业股权才可以显示出英雄本色，就如当年的腾讯控股、伊利股份、唯品会一样，最终不断创出新高，给投资人真正的一辈子的回报。
但无论如何，在投资中保持一份清醒和谨慎，在把握不准时，委托给值得信任的投资机构，既可以最大程度回避金融风险，又可以分享未来中国繁盛的资本时代。
作为一个职业投资人，我们要清醒地认识到资本趋势，当前世界两个超级版图经济大国中国和美国，美国资本市场已经高度成熟，借贷利率已经很低只有4个点（日本中央准备金存款利率已经是负数），这说明美国的金融回报机会已经趋于成熟和平缓。巴菲特出生于1930年，那是一段经济大萧条的伤感岁月，1965年巴菲特35岁，这35年恰恰是美国工业化完成的35年，巴菲特在60年代早期与朋友开车去收购小型原始股，1965年巴菲特收购伯克希尔，此后伴随着美国由工业时代进入资本时代，伯克希尔开始腾飞，借此，巴菲特成为世界首富。也就是说，巴菲特能够成功，其出生的岁月和出生的国度是相当重要的一个因素。
而中国目前民间借贷成本已经高达20个点，这说明中国的金融回报机会相当巨大，其实自中国1980年真正实施改革开放，到2015年恰好也是35年工业化完成，各行各业开始饱和，这个时候，伴随着新一届政府领导下中国政治超级稳定，中国正式进入资本时代。中国进入资本时代的标志就是伴随着北京新三板注册制的实施，中小企业开始大量上市，两年多内8933家挂牌企业超越了过去沪深股市20年的历史，因此中国资本市场类似于美国1971年的资本时代机会开始来临了！现在政府高层也对VC和PE如数家珍，例如在2016年6月6日深圳五洲宾馆举办的第18届中国风险投资论坛上，全国人大常委会副委员长、民建中央主席、71岁高龄的陈昌智先生就很睿智地谈到风险投资和私募股权投资以及北京新三板对于中国资本市场的意义，这说明北京高层对资本市场已经相当重视。
丰之银股权基金清晰地判断出这一资本趋势才发展迅速，现已在美国曼哈顿开设分部，筹集大量资金开始全力支持中国优质中小企业进入挂牌上市之旅。当然一个时代的好企业数量是极其有限的，为了找到它们，我们在跑步前进。我们的项目储备中小企业已经达到2000家之多。中小企业家因为融资难、融资贵而对我们的资金注入感激万分，他们拿到资金后扩大生产、丰富社会需求、扩大社会就业、上缴国家财政税收。股权投资真正是一件利国利民利企业的大好事，最后因为我们20年的专业挑选优质企业眼光，我们的投资人也获得了超级理想的回报。这是一个真正的良性多赢循环。目前我们主要投资于深圳及珠三角地区优质企业股权，因为深圳是中国硅谷，是中国创新之都，这里诞生了诸多行业的翘楚，例如银行业的招商银行、保险业的平安保险、华为、万科、腾讯、顺丰快递等等。如何找到好项目？例如深圳斯诺，一家为锂电池提供负极材料的优秀小企业，是我在深圳通品新材料产业园无意间发现并投资的，后来深圳创新投及全国中小企业基金也投资了该企业。如果该企业在深圳创业板上市，根据盈利水平回报将达到20倍。我们的投行部也会在各大产业创业园、各大行业展会、各大券商三板投行部、地方招商办、金融办等地方全力搜寻优质项目，甚至我们的客户转介绍等各种项目来源，我们也设立了丰之银的注册制新平台，通过为优质企业进行服务来发掘出最优质的项目源。
目前，中国资本时代仅处于1.0时代，后面会有2.0和3.0、4.0的加速时代，丰之银也会以更规范化的运作参与其中，贡献自己的一份力量。
最后我要说，自公元2015年始，中国资本时代到来了，让我们以感恩的敬畏之心来迎接她！
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