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| 編輯推薦： |
用CEO和CFO对话的方式场景化再现各类财务决策模型的建模过程，文笔生动，有趣耐读，现场感十足。
理论与实践相结合，针对每个财务记决策模型，既有应用场景又有操作流程，以及使用中注意的问题，实用性很强。
所有88个模型均使用Excel电子化文件再现，无须重建，拿来即可使用，十分超值。
作者十几年潜心研究与实践的结果，模型不断改进优化，这种不藏私的奉献精神，令人尊敬。
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| 內容簡介： |
本书是决策分析、财务管理方向的专著，详尽介绍了杜邦分析、财务预测、财务估价、证券估价、资本成本、企业价值评估、资本预算、期权估价、资本结构、股利分配、长期筹资、营运资本投资、营运资本筹资、本量利分析等财务理论包含的决策模型的应用场景和建模过程。
本书在参考权威教材相关内容和知名咨询公司相关案例的基础上，对书面理论模型进行了加工、扩展和重构，并通过Excel表格予以电子化再现。配套光盘包含了全部的共88个财务决策模型，是一个完整的模型库和系统的工具集，用户在实务工作中可直接使用。
本书的读者对象，包括会计资格或职称考试人员、企业财务管理人员、咨询公司或培训机构从业人员以及企业信息化从业人员。
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| 關於作者： |
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程翔，曾就读于原北方交通大学和原中南财经大学，98年取得注册会计师资格。在职业技术学院从事过2年教学工作，在会计师事务所从事过2年审计工作，在上市医药公司从事过6年财务工作，后到知名BI公司和ERP公司，从事了8年的商业智能软件的规划和咨询，以及企业管理软件的售前和实施工作。主持和参与过广汽集团、东风日产、施乐公司、新世界、阳普医疗、培正学院等数十家企业和企业集团的的信息化项目，具有丰富的企业管理和企业信息化建设经验。在国内最大的管理论坛上建立个人专业博客，发表博文500多篇，转载网站数十家，点击量上百万。现任职于远光软件股份有限公司。
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| 目錄：
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第一章 杜邦分析模型
第一节 传统杜邦分析模型
第二节 改进的杜邦分析模型
第二章 财务预测模型
第一节 销售预测模型
一、长期趋势模型
二、季节变动模型
三、循环变动模型
第二节 融资需求预测模型
一、销售百分比模型
二、回归分析模型
三、平衡分析模型
四、敏感分析模型
第三节 可持续增长分析模型
一、权益乘数政策模型
二、资产周转率政策模型
三、收益留存率政策模型
四、销售净利率政策模型
第三章 财务估价模型
第一节 货币的时间价值模型
一、复利时间价值模型
二、年金时间价值模型
第二节 风险和报酬模型
一、证券组合决策模型
二、多证券组合决策模型
第三节 资本资产定价模型
第四章 证券估价模型
第一节 证券价值模型
一、股票价值模型
二、债券价值模型
第二节 证券收益率模型
一、股票收益率模型
二、债券收益率模型
第五章 资本成本模型
第一节 个别与加权资本成本模型
第二节 边际资本成本模型
第三节 资本概算模型
第六章 企业价值评估模型
第一节 现金流量模型
第二节 经济利润模型
第三节 相对价值模型
第七章 资本预算模型
第一节 项目可行性分析模型
第二节 互斥项目优选模型
第三节 总量有限时的资本分配模型
第四节 投资净现值预测模型
第五节 投资平衡分析模型
第六节 投资因素敏感分析模型
第七节 不确定条件下的投资预测模型
第八章 固定资产决策模型
第一节 固定资产更新决策模型
第二节 固定资产经济寿命模型
第九章 期权估价模型
第一节 期权到期日价值模型
一、买入看涨期权模型
二、卖出看涨期权模型
三、买入看跌期权模型
四、卖出看跌期权模型
第二节 期权投资策略模型
一、保护性看跌期权策略模型
二、抛补看涨期权策略模型
三、多头对敲策略模型
四、空头对敲策略模型
第三节 二叉树模型
第四节 布莱克-斯科尔斯期权模型
第五节 期权价值敏感分析模型
第十章 资本结构模型
第一节 杠杆分析模型
第二节 杠杆平衡模型
第三节 每股收益无差别点模型
第四节 企业价值比较模型
第十一章 股利分配模型
第一节 股票股利模型
第二节 股票分割模型
第十二章 长期筹资模型
第一节 融资租赁决策模型
第二节 债券发行定价模型
第三节 股权再融资模型
第四节 优先股筹资模型
第五节 认股权证筹资模型
第六节 可转换债券筹资模型
第十三章 营运资本投资模型
第一节 现金持有量决策模型
一、存货模型
二、随机模型
第二节 应收政策制定模型
第三节 应收信用期决策模型
第四节 应收折扣决策模型
第五节 应收组合决策模型
第六节 存货经济订货量模型
一、经济订货量基本模型
二、陆续供应的经济订货量模型
第七节 累进折扣的经济订货量模型
一、全额累进折扣的经济订货量模型
二、超额累进折扣的经济订货量模型
第十四章 存货决策应用模型
第一节 可接受折扣决策模型
第二节 存货组合模拟模型
第三节 自制或外购决策模型
第四节 安全储备决策模型
第十五章 营运资本筹资模型
第一节 应付账款模型
第二节 短期借款模型
第十六章 本量利分析模型
第一节 成本性态分析模型
一、单业务成本分解模型
二、多业务成本分解模型
第二节 本量利分析利润预测模型
一、单业务利润预测模型
二、多业务利润预测模型
第三节 不确定条件下的利润预测模型
第四节 敏感分析模型
第五节 本量利盈亏平衡分析模型
一、单业务平衡分析模型
二、多业务平衡分析模型
第十七章 量价相关的本量利分析模型
第一节 量价相关利润预测模型
一、量价相关单业务利润预测模型
二、量价相关多业务利润预测模型
第二节 量价相关盈亏平衡分析模型
一、量价相关单业务平衡分析模型
二、量价相关多业务平衡分析模型
附录 Excel相关函数介绍
后记
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| 內容試閱：
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第一节 传统杜邦分析模型
（一）应用场景
CEO：看来当杜邦公司的业务部门进行市场开拓，研发部门进行产品创新时，财务部门也没闲着，进行着管理优化，作出来一套风靡世界的分析方法。杜邦分析模型，为何以权益净利率为龙头，以资产净利率和权益乘数为分支？其他还有那么多财务比率，如资产负债率、流动比率等，成为龙头无望，连分支都算不上？
CFO：权益净利率这一比率，有很好的可比性，可作为投资风向标，资本指挥棒。权益净利率高的地方，资本就会蜂拥而进；权益净利率低的地方，资本就会抽身而退。资本的进退之间，就是市场的起伏之日，就是行业的兴衰之时，就是企业的成败之际。
CEO：个人的荣辱得失也尽在其中了。逐利的资本自然是无利不起早，看到了回报率的资本，就犹如闻到了血腥味的鳄鱼。杜邦分析模型以权益净利率为龙头，除了有很好的可比性，还有其他原因吗？
CFO：权益净利率这一比率，还有很好的综合性。它可以分解为销售净利率、资产周转率、权益乘数等三个比率。
CEO：这点确实与资产负债率、流动比率等比率不同。资产负债率的分析，就是对构成比率的资产和负债进行分析；流动比率的分析，就是对构成比率的流动资产和流动负债进行分析；而权益净利率的分析，既可以是对构成比率的权益和净利进行分析，也可以是对销售净利率、资产周转率、权益乘数等三个分解比率进行分析。
CFO：是的。为了加以区分，对构成比率的权益和净利进行分析，我们叫权益净利率的比率分析；对销售净利率、资产周转率、权益乘数等三个分解比率进行分析，我们叫杜邦分析。
CEO：反正都是财务分析。
CFO：我们可以把财务分析分为4个层面。1.会计核算的会计科目分析，2.财务报表的报表项目分析，3.财务比率分析，4.评价模型分析。这4个层面是层层递进的关系：会计科目来源于不同记账凭证的汇总；报表项目来源于不同会计科目的取数；财务比率来源于不同报表项目的计算；评价模型来源于不同财务比率的加权。
CEO：这么一说就区分开了。权益净利率的比率分析，属于财务比率分析，是财务分析的第3个层面；杜邦分析，属于评价模型分析，是财务分析的第4个层面。第1个层面的会计科目，第2个层面的报表项目，我们都比较熟悉。第3个层面的财务比率，主要有哪些比率？第4个层面的评价模型，主要有哪些模型？
CFO：财务比率主要包括：1.短期偿债能力比率，如流动比率、速动比率、现金比率；2.长期偿债能力比率，如资产负债率、产权比率、权益乘数；3.营运能力比率，如应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率；4.盈利能力比率，如销售净利率、总资产净利率、权益净利率；5.市价比率，如市盈率、市净率、市销率。
CEO：理论上，拿着不同的报表项目进行计算，就可得到一个新的财务比率。而且，几乎每个这样的新的财务比率，我都可以说出它的业务意义。再说说评价模型吧？
CFO：评价模型主要包括：1.杜邦分析模型；2.Z计分模型；3.国有资本金绩效评价模型等。理论上，拿着不同的财务比率进行加权，就可得到一个新的评价模型。可是，几乎每个这样的新的评价模型，要证明比率选择的科学性、权重赋予的客观性、评价结果的权威性，都比较困难。
CEO：杜邦分析模型，可以分解为销售净利率、资产周转率、权益乘数等三个比率，然后呢？这三个比率，应该还会继续向下分解吧？
CFO：是的。销售净利率和资产周转率，反映企业的经营政策；权益乘数，反映企业的财务政策。这三个比率继续向下分解，可以清楚地看到公司的经营政策或财务政策发生了什么变化，带来了什么收益，存在着什么风险。
CEO：这么看，杜邦分析模型是一个金字塔式的、多层次的财务比率分解体系。可以通过层层分解，找到数据的来龙去脉；可以通过连环替代，找到变化的前因后果。问题是怎么产生的；在问题产生的多种因素中，谁是最主要的因素。这些，都可以通过杜邦分析找到答案。在杜邦分析模型里，还有类似于搜索的思想。
CFO：是的。包括后面的可持续增长分析，是从一个比率分解到多个比率。在我看来，这里面就借鉴了杜邦分析的这种顺藤摸瓜、追根溯源、类似于搜索的思想。
（二）基本理论
传统杜邦分析模型
权益净利率=净利润销售收入*销售收入总资产*总资产股东权益
=销售净利率*资产周转率*权益乘数
连环替代法
定量分析各项目变动对销售净利率变动的影响程度：
净利润变动的影响=（本期-上期）净利润本期收入
收入变动的影响=上期净利润（1本期收入-1上期收入）
定量分析各项目变动对资产周转率变动的影响程度：
收入变动的影响=（本期-上期）收入上期资产
资产变动的影响=本期收入（1本期资产-1上期资产）
定量分析各指标变动对权益净利率变动的影响程度：
销售净利率变动的影响=（本期-上期）销售净利率*上期资产周转率*上期权益乘数
资产周转率变动的影响=本期销售净利率*（本期-上期）资产周转率*上期权益乘数
权益乘数变动的影响=本期销售净利率*本期资产周转率*（本期-上期）权益乘数
（三）模型建立
1．输入
（1）在工作表中录入数据，如图1-1所示。
图1-1 在工作表中录入数据
（2）添加微调项。选择“视图→工具栏→窗体”菜单，选择“微调项”，录入单元格链接、当前值、最小值、最大值等。
例如，B13单元格的微调项设置，如图1-2所示。
图1-2 设置微调项
（3）格式化。如合并单元格、调整行高列宽、选择填充色、设置字体字号等。
2．加工
在工作表单元格中录入公式：
S2：=F5*X5
S3：=F6*X6
S4：=S2-S3
F5：=B9*O9
F6：=B10*O10
F7：=F5-F6*X6
X5：=R9R9-Y9
X6：=R10R10-Y10
X7：=X5-X6*B9*O9
B9：=A13G13
B10：=A14G14
B11：=B9-B10*O10*X6
O9：=J13P13
O10：=J14P14
O11：=O9-O10*B9*X6
R9：=P13
R10：=P14
A15：=A13-A14G13
G15：=A14G13-A14G14
J15：=J13-J14P1
P15：=J13P13-J13P14
3．输出
此时，工作表如图1-3所示。
图1-3 传统杜邦分析
选中S4单元格，选择“视图→工具栏→公式审核→追踪引用单元格”菜单命令，可直接查询数据的来龙去脉，界面如图1-4所示。
图1-4 传统杜邦分析的数据追踪
（四）操作说明
在本模型中，变量为净利润、收入、资产、负债，其余指标均计算产生。
本模型所说的“单层变动影响”，是指由于自身的变动，造成顶层上级的变动数。例如销售净利率由净利润和收入构成，净利润的单层变动影响为-0.8%，收入的单层变动影响为-0.28%，两者合计造成销售净利率变动= -0.8%-0.28%= -1.08%。
本模型所说的“变动影响”，是指由于自身的变动，造成顶层上级的变动数。例如权益净利率由总资产净利率和权益乘数构成，总资产净利率又由销售净利率和资产周转率构成。销售净利率的变动影响为-3.5%，是指由于销售净利率的变动造成权益净利率的变动数，而不是造成总资产净利率的变动数。
销售净利率的变动影响，加上资产周转率的变动影响，等于总资产净利率的变动影响；总资产净利率的变动影响，加上权益乘数的变动影响，等于权益净利率的差异。
调节微调项，改变净利润、收入、资产、负债等变量的“本期”数值或“上期”数值，销售净利率、资产周转率、总资产净利率、权益乘数、权益净利率等指标的“本期”计算结果或“上期”计算结果将随之变化，权益净利率的“差异”将随之变化，总资产净利率、权益乘数、销售净利率、资产周转率的变动影响将随之变化，净利润、收入、资产的单层变动影响将随之变化。
详见随书光盘《传统杜邦分析模型.xls》。
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