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| 內容簡介： |
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本书在行为金融学的框架下研究公司金融问题，通过理解影响传统公司金融工具实际应用的心理学因素探讨如何消除或者减轻这些行为因素的作用，来实现公司价值的最大化。本书着重阐述了资本预算、股利政策以及资本结构决策中各种参与者的行为特征以及对决策的影响，是传统公司金融领域的重大突破。
|
| 關於作者： |
译者简介
第2版前言
第1章 行为学基础1
1.1 传统公司金融决策与心理学现象1
1.2 偏差4
1.3 经验推断法11
1.4 框架效应17
1.5 缓解陷阱25
本章小结27
拓展性阅读28
关键词28
网络探索29
本章习题29作者简介
译者简介
第2版前言
第1章 行为学基础1
1.1 传统公司金融决策与心理学现象1
1.2 偏差4
1.3 经验推断法11
1.4 框架效应17
1.5 缓解陷阱25
本章小结27
拓展性阅读28
关键词28
网络探索29
本章习题29
小案例 巴拿马运河31
第2章 行为分析学简介33
2.1 公司金融决策的传统分析方法33
2.2 从行为学角度看公司金融决策方法34
2.3 剖析偏差36
2.4 剖析经验推断法43
2.5 价值破坏与太阳微系统公司的结局45
2.6 框架效应分析47
2.7 纠偏与助推55
本章小结56
拓展性阅读57
关键词57
网络探索57
本章习题58
小案例 福岛第一核电站泄漏事件59
第3章 价值评估63
3.1 估值的传统分析方法63
3.2 股票价格的经验推断法65
3.3 一位首席财务官对经验估值推断方法的使用66
3.4 分析师如何评价企业：一个阐述性案例68
3.5 经验估值法与偏差：基于事前的分析73
3.6 经验推断法与偏差：基于事后的分析80
3.7 与自由现金流模型有关的偏差84
3.8 委托代理冲突85
本章小结86
拓展性阅读87
关键词87
网络探索87
本章习题87
小案例 安泰保险公司89
第4章 资本预算96
4.1 资本预算的传统分析方法96
4.2 规划谬误97
4.3 资本预算中的过度乐观和过度自信99
4.4 项目采纳的准则107
4.5 不愿终止已亏损项目111
4.6 确认性偏差和沉没成本：实例说明115
本章小结118
拓展性阅读118
关键词118
网络探索119
本章习题119
小案例 美高梅公司国际酒店集团：拉斯维加斯城市中心赌场120
第5章 无效市场与公司决策123
5.1 市场效率的传统理论123
5.2 市场效率的行为理论124
5.3 市场效率、盈余指导以及净现值129
5.4 股票分拆130
5.5 公司首次公开发行决策132
本章小结142
拓展性阅读142
关键词142
网络探索142
本章习题143
小案例 Groupon网、Face-book和Twitter的首次公开发行144
第6章 风险和收益147
6.1 风险和收益的传统分析方法147
6.2 市场风险溢价估值中的心理因素149
6.3 财务主管对市场风险溢价的判断偏误153
6.4 管理者、内部人交易和赌徒谬误157
6.5 财务主管对风险、收益和折现率的判断偏误158
本章小结161
拓展性阅读161
关键词161
网络探索161
本章习题162
小案例 埃隆马斯克，特斯拉汽车，风险和收益162
第7章 资本结构167
7.1 资本结构的传统分析方法167
7.2 关于融资和投资的行为考虑169
7.3 管理者如何在实践中对资本结构进行选择172
7.4 市场择时：如何成功176
7.5 财务灵活性和项目门槛回报率180
7.6 投资对现金流的敏感性183
7.7 心理学现象与融资、投资和现金之间的相互依存185
7.8 迎合市场？来自短期与长期的冲突192
本章小结193
拓展性阅读194
关键词194
网络探索194
本章习题194
小案例 Cogent通信公司和PSINet196
第8章 股利政策201
8.1 股利的传统分析方法201
8.2 股利和投资者：心理学202
8.3 管理者如何看待股利：调查数据207
8.4 股利政策和投资者偏好212
本章小结217
拓展性阅读218
关键词218
网络探索218
本章习题219
小案例 苹果公司220
第9章 代理冲突和公司治理224
9.1 代理冲突的传统分析方法224
9.2 基于业绩的薪酬：实践225
9.3 一些心理学现象229
9.4 激励、会计、审计和心理235
9.5 《萨班斯-奥克斯利法案》和COSO239
9.6 欺诈和股票期权：一个例证240
9.7 道德和欺骗245
本章小结250
拓展性阅读250
关键词250
网络探索251
本章习题251
小案例 赫兹租车公司253
第10章 兼并与收购255
10.1 兼并与收购的传统分析方法255
10.2 赢家诅咒256
10.3 过度乐观、过度自信及其他影响收购公司管理者的心理现象258
10.4 相关理论262
10.5 美国在线-时代华纳公司：因相信市场价格而导致的危害268
10.6 惠普公司和康柏电脑：董事会决策274
本章小结280
拓展性阅读281
关键词281
网络探索281
本章习题281
小案例 雅虎！283
第11章 财务管理和群体决策过程289
11.1 财务管理的传统分析方法289
11.2 过程损失291
11.3 群体错误的一般原因291
11.4 全球金融危机：不同公司的经验295
本章小结299
拓展性阅读300
关键词300
网络探索300
本章习题301
小案例 东芝集团301
注释303
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| 目錄：
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作者简介
译者简介
第2版前言
第1章 行为学基础1
1.1 传统公司金融决策与心理学现象1
1.2 偏差4
1.3 经验推断法11
1.4 框架效应17
1.5 缓解陷阱25
本章小结27
拓展性阅读28
关键词28
网络探索29
本章习题29
小案例 巴拿马运河31
第2章 行为分析学简介33
2.1 公司金融决策的传统分析方法33
2.2 从行为学角度看公司金融决策方法34
2.3 剖析偏差36
2.4 剖析经验推断法43
2.5 价值破坏与太阳微系统公司的结局45
2.6 框架效应分析47
2.7 纠偏与助推55
本章小结56
拓展性阅读57
关键词57
网络探索57
本章习题58
小案例 福岛第一核电站泄漏事件59
第3章 价值评估63
3.1 估值的传统分析方法63
3.2 股票价格的经验推断法65
3.3 一位首席财务官对经验估值推断方法的使用66
3.4 分析师如何评价企业：一个阐述性案例68
3.5 经验估值法与偏差：基于事前的分析73
3.6 经验推断法与偏差：基于事后的分析80
3.7 与自由现金流模型有关的偏差84
3.8 委托代理冲突85
本章小结86
拓展性阅读87
关键词87
网络探索87
本章习题87
小案例 安泰保险公司89
第4章 资本预算96
4.1 资本预算的传统分析方法96
4.2 规划谬误97
4.3 资本预算中的过度乐观和过度自信99
4.4 项目采纳的准则107
4.5 不愿终止已亏损项目111
4.6 确认性偏差和沉没成本：实例说明115
本章小结118
拓展性阅读118
关键词118
网络探索119
本章习题119
小案例 美高梅公司国际酒店集团：拉斯维加斯城市中心赌场120
第5章 无效市场与公司决策123
5.1 市场效率的传统理论123
5.2 市场效率的行为理论124
5.3 市场效率、盈余指导以及净现值129
5.4 股票分拆130
5.5 公司首次公开发行决策132
本章小结142
拓展性阅读142
关键词142
网络探索142
本章习题143
小案例 Groupon网、Face-book和Twitter的首次公开发行144
第6章 风险和收益147
6.1 风险和收益的传统分析方法147
6.2 市场风险溢价估值中的心理因素149
6.3 财务主管对市场风险溢价的判断偏误153
6.4 管理者、内部人交易和赌徒谬误157
6.5 财务主管对风险、收益和折现率的判断偏误158
本章小结161
拓展性阅读161
关键词161
网络探索161
本章习题162
小案例 埃隆马斯克，特斯拉汽车，风险和收益162
第7章 资本结构167
7.1 资本结构的传统分析方法167
7.2 关于融资和投资的行为考虑169
7.3 管理者如何在实践中对资本结构进行选择172
7.4 市场择时：如何成功176
7.5 财务灵活性和项目门槛回报率180
7.6 投资对现金流的敏感性183
7.7 心理学现象与融资、投资和现金之间的相互依存185
7.8 迎合市场？来自短期与长期的冲突192
本章小结193
拓展性阅读194
关键词194
网络探索194
本章习题194
小案例 Cogent通信公司和PSINet196
第8章 股利政策201
8.1 股利的传统分析方法201
8.2 股利和投资者：心理学202
8.3 管理者如何看待股利：调查数据207
8.4 股利政策和投资者偏好212
本章小结217
拓展性阅读218
关键词218
网络探索218
本章习题219
小案例 苹果公司220
第9章 代理冲突和公司治理224
9.1 代理冲突的传统分析方法224
9.2 基于业绩的薪酬：实践225
9.3 一些心理学现象229
9.4 激励、会计、审计和心理235
9.5 《萨班斯-奥克斯利法案》和COSO239
9.6 欺诈和股票期权：一个例证240
9.7 道德和欺骗245
本章小结250
拓展性阅读250
关键词250
网络探索251
本章习题251
小案例 赫兹租车公司253
第10章 兼并与收购255
10.1 兼并与收购的传统分析方法255
10.2 赢家诅咒256
10.3 过度乐观、过度自信及其他影响收购公司管理者的心理现象258
10.4 相关理论262
10.5 美国在线-时代华纳公司：因相信市场价格而导致的危害268
10.6 惠普公司和康柏电脑：董事会决策274
本章小结280
拓展性阅读281
关键词281
网络探索281
本章习题281
小案例 雅虎！283
第11章 财务管理和群体决策过程289
11.1 财务管理的传统分析方法289
11.2 过程损失291
11.3 群体错误的一般原因291
11.4 全球金融危机：不同公司的经验295
本章小结299
拓展性阅读300
关键词300
网络探索300
本章习题301
小案例 东芝集团301
注释303
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目标与结构
《行为公司金融》在第1版之后10年再版。这是第1本致力于为教师提供全面的教学方法的行为公司金融教科书，用于指导学生将行为概念应用于公司金融。在第2版中，我们引入了大量新素材。10年前，行为公司金融的学术研究还处于相对新兴的阶段。值得注意的是，在过去的10年里，相关文献如雨后春笋般涌现，这为第2版提供了许多可借鉴的素材。
第1版的读者反馈表明，本书的独特案例使公司金融理论变得生动有趣，特别是第1版每个章节中用于总结的小案例。作为补充材料，几乎所有第1版的小案例，目前仍可以在线使用。
第2版的目标和结构与第1版相同。主要目标是识别阻碍价值最大化的关键心理行为以及管理者可以采取的减轻这些障碍的措施。在这方面，教师应该把这本书看作对企业财务的传统教材的补充，而非替代。值得注意的是，阅读本书时学生和教师无须具备心理学背景来了解关键的心理学概念。本书所有的关键概念都很直观，并且很容易与财务决策相关联。
在某种程度上，本书第2版可视为第1版的样本外测试。上一版中，我们基于不同的公司案例，展示了许多心理学现象和偏差。本书10年后再版，则为追踪这些现象在随后10年中的发展和影响提供了机会与可能性。读者可以自己判断，这些故事的后续是随机结果，还是潜在的心理现象的自然结果。同样的评论适用于《终结管理幻觉》，作为与本书第1版配套的图书，它分析了一组完全不同的公司。在该书出版之后，读者一样可以自己判断，被认定为聪明的公司是否续写了成功之路，以及那些被认定面对心理挑战的公司如果不是彻头彻尾的失败，是否会继续表现得非常糟糕。
根据出版评论人的建议，第2版还增加了一个新的章节，并对章节顺序进行了调整。新增章节是第1章。第1章中深入地介绍了心理学基础。因此，教师不再需要额外的网络资源来获取类似材料。教师可以使用这本书来教授行为金融学，它们的教学顺序与传统金融学基本相同：首先是企业融资，其次是投资。同时，该书具有模块化结构，因此可以作为正规投资课程和正规企业财务课程的辅助教材。在这方面，第1章提供了行为基础；第3章就估价进行论述；第5章则讨论了投资以及公司融资中的市场效率。
正如在第1版序言中提到的，许多传统的、涉及公司金融和投资的教科书，都增加了与行为相关的新章节。这些新增内容说明了行为理念对于金融的重要性。同时，受限于章节篇幅，一个章节能论述的内容往往是有限的，特别是当我们想将行为概念与传统金融主题整合时。传统的金融学教材常常试图用单一且独立的章节论述行为理论（而非将其融合在各个章节中），它们让学生试着了解了行为是什么，从表面上看这是很好的，但这些教材并未给学生提供深入理解、识别和处理行为现象所需的深层次技能。
当主要关注点是类似资本预算或资本结构这样的特定主题时，或者从所关注议题的心理学层面展开讨论时，行为公司金融教学会更有效。但如果将重点放在心理现象而不是特定的公司金融话题上，则很难将行为概念与传统金融主题整合。对投资而言，同理。
例如，一些作者将技术分析和行为金融简单整合在一个章节中，这不仅是误导性的，而且把注意力从非常重要的行为维度上转移到了投资的其他方面。本书为从事主流金融课程教学的教师提供了资源，使得他们能够识别其教学中每个主题的行为维度，并为学生提供了一种将传统视角和行为视角结合的综合方法。
组织设计
本书列出了公司金融中与每个重要主题相关的关键行为概念：资本预算、资本结构、估值、红利政策、公司治理和并购。然而，本书对每个主题的传统方法只进行了简要的总结，其目的在于提供背景知识。本教材预设教师会挑选合适的传统教科书对传统方法进行讲授。
如果教师将本书作为传统金融学课程在行为方面的补充教材，可以用传统方式来涵盖主题，然后通过引入行为这一维度来拓展讨论。
使用本教材进行授课的金融课程可以基于其他先修金融课程。在将行为方法引入到每个主题之前，先简要地总结传统的方法。在本书各章节末尾出现的问题和小案例，旨在帮助学生认识到行为现象在财务决策中的力量、重要性和持久性。
第11章拓展了第1版中第9章的讨论，并指出金融管理（或财务管理）的概念要大于公司金融。具体而言，金融管理需要企业财务和管理的结合，这意味着将心理层面纳入公司财务决策。金融管理特别是风险管理的失败，是全球金融危机的核心。金融危机的例子则证明了本章的主要观点。
除了第1、2和11章，每章都对应了公司金融的传统主题。第1章和第2章介绍了贯穿本书的关键心理学概念。第1章详细介绍了10个重要的心理学概念，其重点是心理学，而不是金融学。第2章致力于解释这些概念如何适用于金融，这也是后续章节得以展开的先决条件。其余的每一章都解释了第1章和第2章中的概念如何适用于传统观点中企业财务和投资的主题。值得注意的是，第2章被编为独立章节，因此那些希望直接应用10个关键心理概念的读者可以跳过第1章的学习。
第11章的标题是财务管理和群体决策过程，传统的公司金融教科书中没有明显与之对应的章节。本章指出，财务管理不仅涉及公司金融，而且是公司金融和管
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