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| 編輯推薦： |
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本书采用案例分析和理论推导相结合的方法对新兴市场国家试试通货膨胀目标制后，在制定和执行货币政策过程中仍可能对汇率波动作出系统影响的原因进行了理论剖析。
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| 內容簡介： |
本书以新凯恩斯开放经济动态随机一般均衡模型作为分析框架，分别在汇率完全传递的基准模型和汇率不完全传递的拓展模型的基础上对16个实施通货膨胀目标制的新兴市场国家货币政策规则进行了贝叶斯估计和后验机率比检验，着重考察了各国中央银行货币政策是否响应汇率波动以及在多大程度上响应汇率波动，并对新兴市场国家较高的汇率波动反应系数能否降低通货膨胀和产出波动进行了反事实数值模拟研究。
本书的*特点是理论密切联系实际，将当前货币政策研究领域*的研究成果和研究方法，尤其是基于新凯恩斯开放经济动态随机一般均衡模型的贝叶斯估计和后验机率比检验等前沿技术，运用到实施通货膨胀目标制的新兴市场国家货币政策规则的分析工作中，有助于读者更全面地掌握和理解各国央行在这种新型货币政策框架下的实际行为特征。本书适用于货币政策研究领域的相关学者，以及中央银行及金融系统从业人员，对于世界经济和国际金融专业博士和硕士研究生、高年级本科生也有参考价值。
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| 關於作者： |
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潘竟成（1977年-），男，湖南湘潭人，经济学博士，讲师。已在《世界经济研究》、《国际经贸探索》、《财经理论与实践》等CSSCI及北大核心期刊发表论文数篇，《中国人民大学复印报刊资料》全文转载1篇。主持国家社科基金项目、湖南省社科基金项目、湖南省社会科学成果评审委员会课题研究。参与教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目及其他多项国家社科基金、国家自科基金项目研究。
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| 目錄：
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目录
第1章绪论
1.1研究背景与研究意义
1.1.1研究背景
1.1.2研究意义
1.2研究思路与结构安排
1.3创新之处与不足之处
第2章相关概念及文献综述
2.1规则与相机抉择
2.2货币政策规则及相关研究
2.2.1基础货币规则
2.2.2利率规则
2.2.3利率规则的拓展
2.2.4国内相关研究
2.3通货膨胀目标制及相关研究
2.3.1通货膨胀目标制定义
2.3.2通货膨胀目标制在新兴市场国家的实践
2.3.3新兴市场国家实施通货膨胀目标制的宏观经济
绩效
2.3.4通货膨胀目标制下货币政策规则的相关研究
2.3.5国内相关研究
2.4本章小结
第3章汇率在通货膨胀目标制中的作用分析
3.1通货膨胀目标制下汇率制度的选择
3.2稳定通胀与稳定汇率： 新兴市场国家的权衡
3.2.1新兴市场国家关注汇率波动的原因
3.2.2新兴市场国家案例分析
3.3害怕浮动
3.3.1害怕浮动的产生
3.3.2理论模型分析
3.3.3过度关注汇率可能导致货币政策失误
3.4本章小结
第4章汇率完全传递条件下新兴市场国家货币政策规则
研究
4.1引言
4.2新凯恩斯小型开放经济模型
4.2.1家庭
4.2.2厂商
4.2.3市场均衡
4.3贝叶斯估计
4.3.1对数线性化
4.3.2数据来源
4.3.3模型参数与先验分布
4.3.4贝叶斯估计结果
4.4后验机率比检验
4.4.1货币政策规则是否响应美元汇率波动
4.4.2货币政策规则是否响应名义有效汇率波动
4.5本章小结
第5章汇率不完全传递条件下新兴市场国家货币政策
规则研究
5.1引言
5.2汇率不完全传递模型
5.2.1家庭
5.2.2国内厂商
5.2.3销售商
5.2.4风险分摊
5.2.5市场均衡
5.3贝叶斯估计与后验机率比检验
5.3.1对数线性化
5.3.2数据来源
5.3.3模型参数与先验分布
5.3.4贝叶斯估计结果与检验
5.4反事实数值模拟
5.4.1泰国
5.4.2菲律宾
5.4.3匈牙利
5.4.4秘鲁
5.5本章小结
第6章结论与政策启示
6.1主要结论
6.2政策启示
参考文献
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| 內容試閱：
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前言
通货膨胀目标制是20世纪90年代以来国际货币政策领域的一个重要发展。有40多个国家先后加入这一行列，而新兴市场国家俨然已经成为这股潮流的主体。许多学者认为弹性汇率、通货膨胀目标制和货币政策规则构成了一个理想的货币政策体系，但新兴市场国家往往由于仍处在发展阶段，其宏观经济运行也会随着对外开放程度的不断提高而受到各种各样不确定性外部因素的影响，各国在货币政策制定和执行过程中实际上仍然可能面临稳定通胀和稳定汇率的权衡。因此学术界对于实施通货膨胀目标制后，新兴市场国家货币政策是否应当对汇率波动作出系统性响应这一问题并未达成一致意见。
目前国内学者关于通货膨胀目标制的研究已经比较丰富，但大多数研究更多地关注于这种新型货币政策框架在控制通胀水平和稳定通胀预期方面所取得的成功经验，或者在中央银行损失函数和一般均衡模型约束下进行动态优化求解，对于开放经济条件下通货膨胀目标制国家货币政策规则的实证研究却非常少。所以，本书采用案例分析和理论推导相结合的方法对新兴市场国家实施通货膨胀目标制后，在制定与执行货币政策过程中仍可能对汇率波动作出系统性响应的原因进行了理论剖析。
本书主要有以下几点结论。
第一，新兴市场国家采用通货膨胀目标制作为货币政策框架后，选择更富弹性的汇率制度是较理想的政策组合。但由于汇率传递、货币错配和促进出口等因素制约，许多新兴市场国家除了追求较低和稳定的通货膨胀率目标之外，还会存在不同程度的隐性的稳定汇率目标，因此各国中央银行仍可能将汇率包含在其最优货币政策规则中以维护本国宏观经济稳定。
第二，新兴市场国家国情迥异，因此实施通货膨胀目标制后，各国中央银行货币政策对待汇率波动的响应态度也有非常显著的差别。贝叶斯估计结果和后验机率比检验表明，同一地区经济实力较强的新兴市场国家，如亚洲地区的韩国、中东欧地区的波兰、美洲地区的巴西和哥伦比亚、其他地区的南非和以色列并没有对汇率波动作出系统性响应。因此，上述国家中央银行货币政策规则中汇率波动的反应系数，与同一地区其他新兴市场国家相比较小也更不明显。
第三，亚洲地区的泰国和菲律宾、中东欧地区的匈牙利、美洲地区的秘鲁等国家进口商品占本国GDP比重相对同一地区其他新兴市场国家而言较高，因此上述国家货币政策对汇率波动的响应态度相对更加积极，相应地这些国家中央银行货币政策规则中汇率波动反应系数也就较大而且更为显著。此外，美国经济和美元因素对大多数新兴市场国家宏观经济波动与货币政策有着深刻影响，因此各国中央银行货币政策对本币兑美元汇率波动和名义有效汇率波动的态度非常相似。中东欧地区的匈牙利、捷克和罗马尼亚等国的主要贸易伙伴是欧盟，因此上述国家货币政策对名义有效汇率波动的响应更加积极。
第四，汇率不完全传递使得汇率波动通过进口商品价格向国内通货膨胀的传递效应减弱，新兴市场国家中央银行相对而言可以更关注于国内经济因素，因此大多数国家货币政策规则中对通货膨胀的反应系数，相较汇率完全传递条件下的反应系数而言有所提高。与此同时，亚洲地区的泰国和菲律宾、中东欧地区的匈牙利、美洲地区的秘鲁等国家受到进口商品占本国GDP比重较高和货币错配风险等因素制约，因此其央行货币政策规则中对汇率波动反应系数仍然较高。而这些国家货币政策对汇率波动的系统性响应，在不同程度上削弱了其央行以通胀目标作为货币政策名义锚的可信度和有效性，因此其央行货币政策规则中对通货膨胀的反应系数往往低于同一地区其他实施通货膨胀目标制的新兴市场国家。
第五，反事实数值模拟表明，较高的汇率波动反应系数能否降低新兴市场国家通胀和产出波动取决于外生冲击类型。当受到正向风险溢价冲击和正向国外货币政策冲击等名义冲击时，新兴市场国家货币政策规则中较高的汇率波动反应系数，至少能在当期发挥更明显的稳定通胀和产出的作用。当受到负向国外产出冲击这样的真实冲击时，新兴市场国家货币政策规则中较高的汇率波动反应系数虽能在短期内稳定通胀，却可能因为紧缩银根而加大经济下行压力，导致产出更大的波动。而当受到正向国外通胀冲击时，新兴市场国家央行适中的汇率波动反应系数则更有利于经济的平稳运行。
本书的出版得到了湖南科技大学商学院的支持。在本书最初的形成阶段，得到了厦门大学经济学院庄宗明教授、邓力平教授、黄建忠教授、彭水军教授、黄梅波教授、张明志教授、陈雯教授、杨权教授、蒋冠宏副教授，以及国际经济与贸易系其他
教师的宝贵建议，在此一并表示衷心的感谢！当然文责自负！
此外，还要感谢厦门大学博士生刘莹、孟静、程风雨、熊青龙、黄磊、张翊、刘杜若、黄声兰、朱丹丹、曹毅、卫瑞、唐正明等提供的无私帮助。感谢湖南科技大学商学院郑芬芬、吴琦、谭雪原、杨建文、邓浩、关晴、邹丰瞳、马书田等学生为本书提供的文字校对。当然，更要感谢清华大学出版社相关人员的热情勉励和专业服务，否则这本书无法如此高效地和读者见面！
潘竟成林季红2019年7月
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