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| 內容簡介： |
近年来，随着大资管时代的到来，私募股权母基金因其较高的风险收益比、便捷的投资渠道，受到越来越多的机构投资人及高净值人群的重视与青睐，成为他们资产配置、高效投资的重要手段。
随着中国私募股权投资市场的不断成熟以及中国经济的转型，包括政府引导基金及市场化母基金在内的各类母基金日趋活跃，对促进资源有效配置和推动中国产业升级发挥着巨大的作用。
本书从私募股权母基金的募、投、管、退入手，详细介绍了政府引导基金和市场化母基金从设立到运营的全过程，囊括了实际操作中的关键问题和难点问题，结合案例和实践给出了可操作、可落地的专业运营指南。同时，从股权投资与产业发展方面阐释了中国私募股权母基金行业的整体发展现状和未来的发展前景。此外，在调研的基础上，本书总结了中国领先的政府引导基金、市场化母基金的运营特点及创新性策略。
本书可作为母基金从业人员、股权投资机构从业人员、母基金三方服务机构从业人员的参考资料。
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| 目錄：
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目 录
序
前言
章 私募股权投资及母基金发展1
节 私募股权投资的产生与发展1
第二节 私募股权母基金的产生与发展3
第三节 中国私募股权投资的发展现状7
第四节 国内母基金的主要形式24
第二章 母基金设立与募资27
节 母基金设立规划重点27
第二节 基金双GP模式32
第三节 母基金募资来源40
第四节 募资发展趋势44
第五节 母基金募资流程51
第六节 私募股权投资基金的登记备案55
第三章 母基金投资59
节 母基金投资策略概述59
第二节 母基金的投资流程60
第三节 政府引导基金的投资策略62
第四节 市场化母基金的投资策略79
第五节 国外母基金的投资策略88
第六节 私募股权二级市场91
第七节 母基金跨资产配置104
第四章 母基金运营110
节 母基金相关政策和监管110
第二节 政府引导基金的运营模式114
第三节 母基金遴选子基金标准和尽职调查程序123
第四节 政府引导基金的绩效评价体系137
第五节 母基金管理费和后端收入150
第六节 引导基金的风险控制与投后管理153
第七节 母基金管理人激励机制158
第五章 母基金退出162
节 到期退出162
第二节 份额转让163
第三节 让利退出164
第四节 整体接续165
第五节 基金重组165
第六节 引导基金的终退出167
第六章 中基金发展趋势169
节 母基金整体发展趋势169
第二节 股权市场的长期资金来源170
第三节 银行资金参与股权投资173
第四节 LP的GP化与GP的LP化187
第五节 产业母基金的发展前景189
第七章 国内母基金机构简介196
节 前海母基金196
第二节 深创投198
第三节 盛世投资200
第四节 元禾辰坤200
第五节 山东新旧动能转换基金201
第六节 浙江省转型升级产业基金203
第八章 国外母基金机构简介206
节 Commonfund206
第二节 Adams Street Partners208
第三节 Lexington Partners210
第四节 AlpInvest Partners212
第五节 Ardian (formerly AXA Private Equity)215
第六节 HarbourVest Partners219
第七节 LGT221
第九章 地方政府引导基金政策223
节 北京223
第二节 深圳229
第三节 广州234
第四节 浙江238
第五节 江苏242
第六节 山东248
附录 名词释义253
参考文献254
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| 內容試閱：
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前 言
从某种程度上来讲，2016年可以称为中国私募股权母基金的元年，私募股权母基金的数量和规模都呈井喷式增长，也让母基金投资次站在了投资的制高点。作为基金的源头活水、资产配置的有效工具，私募股权母基金对资金端和资产端都起到了关键作用，使得投资组合多样化，从而降低了投资的整体风险。经过几年的发展，私募股权母基金也已经开始了专业化、产业化的进程，在作为一种重要投资手段的同时，也成为产业落地、促进实体经济发展的重要抓手。
私募股权母基金起源于20世纪70年代的美国。初的母基金管理人与独家投资者签订一对一的固定委托投资协议。20世纪90年代，母基金逐渐演变为一种集合多家投资者资金的专业代理投资业务，并在美国迅速发展。在我国，政府引导基金是先行者，也是当前的主要力量。2002年，我国只由政府出资设立的引导基金——中关村创业投资引导基金成立；2006年，元禾控股母基金作为国有企业参与设立的市场化母基金出现，这也是我国首只市场化母基金；2007年，规模为1亿元的首只创业引导基金成立；2010年，诺亚财富旗下的歌斐资产发起设立首只民营资本主导的市场化母基金。2015—2017年，私募股权投资行业的爆发式发展，推动了新一波母基金的设立，形成了由政府引导基金、国有企业设立的市场化母基金，以及民营市场化母基金构成的中国私募股权母基金格局。2018年下半年到现在，随着资管新规落地，行业监管趋严，母基金进入更理性的发展阶段。
经过几年的发展，中基金市场虽然一片繁荣，但还只是这个行业的草莽阶段，无论是政府引导型母基金还是市场化母基金，都只能算是新生儿。它们在投资、运营和退出机制方面都还在“摸着石头过河”；整个投资体系的建设及专业化程度都有较大的提升空间；政府引导基金在投资效率、平衡社会效益和经济效益等方面也有不少可以提高的地方。
对于任何一个新生事物来说，都需要一个成长的过程，这其中包括了从研究到实践再到修正的全过程。本书就是站在中国私募股权母基金投资行业的前沿，通过数年的深入行业研究、广泛的行业接触，系统展现了中国私募股权母基金的发展历程，全面介绍了母基金的投资与运营方法，总结了当前存在的一些问题，并试图提供一些解决问题的方法或思路。本书是中基金发展以及实务操作等内容的集大成者，是融中母基金研究院多年研究和实践经验的积累，也是业内多家头部机构倾力奉献的成果和结晶。
在此，我们首先感谢深圳市金融稳定发展研究院理事长、全国社会保障基金理事会原副理事长王忠民先生对我们的长期关心与支持，以及为本书作序；感谢融中母基金研究院顾问委员会各位委员的大力支持，他们为我们分享了翔实的行业经验和案例；感谢盛世投资的张洋总裁、资深PE专家王燕辉博士对本书提出的宝贵意见；感谢融中母基金研究院参与本书撰写的每位同事，没有他们的辛勤付出，就没有此书的出版。后，我们还要对机械工业出版社的编辑表示衷心的感谢，他们精心编校，对工作一丝不苟，才使本书得以顺利与读者见面。我们衷心希望本书能助力推动中国私募股权母基金的发展与创新，为行业的参与者带来有益的参考价值。
朱 闪
2020年12月于北京
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